权证概念无力单挑大盘

　　继宝钢权证上市之后，上周G武钢的认购权证连续3天牢牢封死在涨停，1.522元的收盘价较其上周三的参考开盘价0.484元足足上涨了214%；认沽权证虽然在第三天出现了震荡，但在尾市还是被封在了涨停，其1.860元的价格较其上周三的参考开盘价也是涨幅达到了126%。那么，在创设机制即将开始实施的本周，它们又将如何表现呢？

　　笔者认为，权证这种新型衍生品种，由其独特的T＋0交易制度、供求关系失衡等因 素所决定，它们的生命力和前景将是相当旺盛和看好的。特别是在股权分置、新老划断、做空机制等几大最根本制度完善之前，无论是长线资金还是在场内的基金，还是擅长短线的游资等，都表现出对未来走势相当迷茫。在大盘短中期难有大作为的情况下，对权证炒作自然就成为市场的主流，甚至可以认为将是今冬明春的一道靓丽的风景线。

　　笔者预计，它们在本周短期内出现了大幅的震荡和回落整理后，将走出类似宝钢权证的宽幅震荡走势，会带来高抛低吸的机会。正是这种带有疯狂味道的走势，有可能吸引更多猎奇资金。在风险控制放在第一位的前提下，有时间看盘，短线技术比较好并能够严格做到止损的投资者，可以开始在这批权证当中，寻找投机之中相对理性的品种进行操作。

　　上周大盘微跌0.18%，而成交金额则是仅比前周放大12亿元，继续维持地量水平。如果不是上周三创设制度的推出，带动了以G武钢为代表的一批创设概念股的走强，那大盘将会更难看。

　　而G武钢仅凭着一个双蝶的权证，却使得G武钢的股价，戴帽复牌5天最大涨幅接近20%。这不但使上市公司和中介机构，也使得参与股改的投资者皆大欢喜。奥妙何在？这就是金融创新的魅力！

　　对于一个民族来说，创新是其灵魂；而对于一个市场来说，惟有创新，才会进步和充满活力，才不会被边缘化。无论是目前正在进行着的

股权分置改革，还是刚刚引入的权证品种，都是中国这个新兴资本市场走向发展成熟，创新带来的必然结果，也必将给这个市场带来蓬勃的生机和活力。

　　但是值得注意的是，正股并不是可以无限上涨。一旦其认购权证的高价无法维持，那么G武钢正股的涨势将告一段落，并且武钢认沽证由于创设不需要正股，且收益远超创设认购权证，所以更容易成为券商创设的首选。

　　应该说，上周后三天大盘的上涨不是市场原生性的上涨动力所促发的，仅仅是由于双蝶权证的飞舞引发了正股的上涨，最后推动了部分权证概念股的上涨带动。现在大家对于将会推出认购权证的大盘蓝筹股以及上证50权证的推出可以带来指标股的活跃，有很大的预期。

　　笔者认为，虽然创设机制的设立可以改变某些

股票的短期供求关系和心理预期，但它不可能改变上市公司的价值。所以单凭创设机制，以此来大幅度提高股票的估值是不可能的。也许在后续当中，仍会出现像G武钢这样的受益个股，但是对于那些权重相当大的个股来说，单一的创设机制的影响将是相当有限的。

　　上周大盘仍是明显受阻于半年线，在1117点至1122点区间仍存在着相当大的压力。特别是上周五一些基金重仓股如振华港机、G华海、G新大陆、中科三环等个股再次逆市下跌。

　　笔者认为，大盘后续量能的放大将相当困难，即使是突破了1117点至1122点区间，大盘向上反弹到1140点也都将是件令人奢望的事情。