股市资金全线告急 缺口2000多亿

　　◆权证将扩容10倍

　　◆股改全面提速

　　◆年前资金例行吃紧

　　每年年底，股市资金都很紧张。今年尤为严重。记者注意到，由于权证将扩容10倍以上，其成交额或将超过沪深两市。而股改目前正加速进行，送转的流通股目前已达近100亿股，加之年前资金面一般比较紧张，股市资金年前全面告急。据估计，这一缺口将在2000亿元以上！

　　最新消息

　　深市三大权证12月初“打包”上市

　　昨天，深交所发布关于权证上市和ETF发行等全网测试的通知，其中一句话耐人寻味，文称：请各会员务必于12月5日前上线权证业务相关的技术系统，做好权证上市前的所有技术准备。相关人士昨天认为，这其实表明，深市三大权证已经排除11月底上市的可能性，而12月初上市几乎铁板钉钉。

　　据了解，万科的股改权证产品将于下周初到达相关股东账户,而含股改权证的

鞍钢新轧的方案也将于23日表决。此前,新钢钒股改权证已于11月3日划入相关股东账户。另外，深交所正在展开股改权证上市的一系列筹备工作，《权证发行上市若干问题的通知》即将发布。

　　股改提速

　　四个月需1400多亿资金承接

　　昨天，第10批共17家股改公司亮相。这样，迄今为止已有280家公司启动股改，占市值30%左右；而按有关部门的说法，在接下来的四个月，要完成另外40%市值的公司股改。从七个月完成30%市值，到四个月完成40%市值，股改提速已不言而喻。

　　而根据证监会最新公布的数字，截至2005年10月底，沪深两市共有2833.19亿股已流通股份。考虑B股流通股份和已实行送股的公司送出的股份，简单估计，两市至少有2500多亿股A股流通股未参加股改。这2500亿流通股的40%即1000多亿股要在接下来的四个月内参加股改，按平均对价水平的10送3来计算，新增加的对价股就可达300多亿股，若按近期沪市A股流通盘平均股价4.78元承接，资金需求就在1434亿元以上!另据统计，流通股东在对价中已获送转的流通股超过100亿，理论上，这些

股票都可以流通了。如果计算在内，资金需求还将增加400多亿元！

　　扩容10倍

　　权证日成交额将超200亿

　　武钢权证明天就要挂牌上市，这将为权证市场的大扩容拉开序幕。这也是继8月22日宝钢权证上市之后登陆交易所的第二只权证。如果加上即将上市的深市三大权证，未来一个月内，权证市场有望迎来一个扩容高峰期,上市权证总量有望超过40亿份,较目前增加10倍以上。

　　权证扩容一个直接结果就是，本来资金已不充裕的A股市场，将面临再度失血！

　　宝钢权证就是一例。该权证上市以来，以成交火爆吸引了人们的眼球。虽然它的规模仅3.877亿份,但日成交金额却每每超过30亿元。本月16日，其最高日成交金额达到41亿元，与之对照，A股股票的成交金额相形见绌———16日沪市几百只股票的总成交额仅有55.18亿元。

　　如果按昨日宝钢权证25.62亿的成交额计算，已公布的权证全部上市后，其日总成交额或许超过200亿。这对每天成交不到100亿的A股市场来说，影响将是巨大的。

　　钱从何来

　　管理层充当救火队员

　　在场外资金还没有信心入场的情况下，一个严重失血的股市，其前景令人关注。

　　事实上，管理层早已认识到这个问题。近期，尚福林在保荐机构和基金负责人参加的座谈会上，就提出了四项措施，特别是“改善增量资金投资改革后公司股票的投资环境”这句话，被市场人士认为颇有深意。全国人大财经委员会副主任周正庆近日表示，金融调控当前要研究的重点是解决资本市场资金供求失衡的问题。同时，他提出：“为了增进市场信心，可考虑学习香港盈富基金的经验。”

　　与此同时，管理层近期也加大了

社保基金和国有保险公司入市力度,增加60亿美元QFII额度,取消对国有企业投资股市的限制,各有关部门合力推出了一系列积极有效的政策为股市输入源头活水。市场人士预计,这些资金相对于股市巨大资金需求来讲，尽管是杯水车薪，但或许能从一定程度上救急。

　　文/表本报记者李成