大势评述：增量资金不如预想的强大

　　基金重仓股、G股板块是股指能维持稳定运行的主要支持力，但成交量水平有较大下降

　　-广州证券　袁季

　　昨日上证指数小幅高开后迅速回补缺口，随即掉头上行并一度刷新上周五高点，但全日呈振荡格局，指数高低点之间仅相距8.63点，终盘报收于1119.93点，小涨2.93点，升幅0 .26%；深证成指表现相近，收于2732.75点，上涨10.88点，升幅0.40%。两市成交金额合计为136.17亿元(其中宝钢权证成交25.62亿元)，比上周五锐减29.68%，多头情绪在短暂喷发之后似乎很快就归于平静；上涨家数与下跌家数之比为850：508。除了涨跌幅前五名个股外，另有ST闽闽东等3只ST股涨停。昨日复牌G股表现明显分化，如G三花、G海药实际涨幅为1.63%、3.08%，G武钢实际跌幅为9.05%。

　　●消息面

　　据媒体报道，日前中国证监会召集各机构负责人进京开会贯彻落实国务院

股权分置改革会议精神，国务院的会议明确提出“加快改革步伐，在条件成熟的情况下，能快则快”，要稳定股权分置改革的预期，并且“使股指稳定在新的水平上”———历时半年之久的股权分置改革可能会提速。

　　本周全面股改后第10批17家股改公司亮相，其中国有控股企业占13家，国有控股上市公司在本次股改公司中所占比例高达76.5%，这也是股改启动后各批次中的最高值。如果国有控股上市公司加速股改，将会消除一些不确定因素，主流品种的含权效应会有很快体现，而在这些上市公司股改完成后，接下来很可能会宣布新老划断。大致来看，目前到明年一季度市场环境将是积极和宽松的，预计机会会比较大。

　　●盘面

　　我们认为，主流机构的活跃是促成反弹的直接力量。在11月18日拉出中阳线之前，主流品种已跃跃欲试，陆续崭露头角，这和之前萎靡不振的市场表现截然不同。

　　仅从50板块看，中国石化、齐鲁石化、G宝钢、

中国联通、招商银行等已率先吹响反弹的号角；上周五G上汽、浦发银行、兖州煤业、清华同方、南方航空、G中化、福耀玻璃、振华港机等涨幅超过4.5%。应当说，上周五的强反弹已是水到渠成，而深沪两市中集集团和山东铝业两只龙头级品种涨停更是给予了市场极强的激励。

　　令人欣喜的是，低迷已久的G股板块也迅速转强，上周五G凯恩、G华翔、G晶源等20只个股涨幅超过5%。和其他低价超跌股和题材股相比，这两大板块对市场的影响力更为直接也更为深远，务必引起投资者的高度重视。

　　从昨日盘口来看，以基金重仓股为代表的主流品种仍保持较高的活跃度，G股板块也有良好表现，它们是股指能维持稳定运行的主要支持力。此外，

房地产板块也呈现出再度活跃的迹象，如陆家嘴、招商地产、金地集团等个股陆续走强，投资者也可适当关注。

　　跌幅榜上主要是绩差股或业绩下滑股，*ST湖科、*ST联华、ST中西跌停。

　　●市场面

　　上周伊始，空方在多方的必守区间上证指数1050点-1080点一线明显表现出犹豫心理，成交量显著萎缩，指数窄幅振荡，14日出现阶段性地量，指数波动区间不足7个点，和前期相比，调整已呈收敛态势，意味着转机可能来临。18日，市场放量上涨，上证指数涨幅约2%，单边成交金额超过百亿，指数突破20日均线并站上120日均线，反弹由此展开。

　　按我们以前反复强调过的空头市场判市方法，沪市单边成交金额超过80亿元、短期均线拐头向上、指数跃上20日均线是确立反弹、跟随操作的基本条件，再加上热点鲜明的话，成功率更高。即使是稳健的投资者，在18日上证指数放量站上20日均线后也可以从容在相对低点介入。

　　当然，现在投资者关心的问题是反弹是否有延续性，空间究竟有多大。我们倾向于反弹尚具有延续性，但以在振荡反复中上行的机会较大。昨日市场成交量水平有较大下降也提醒我们，增量资金不如预想的强大。因此预计上证指数在年线至1150点之间可能还有较多反复。