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(万国测评 彭涛)
随着长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)两家核心蓝筹试点进入投票期，市场对股权分置改革的预期正在逐步明朗。同时H股与A股倒挂的现象支撑部分核心蓝筹走强，大盘有望在核心蓝筹的推动下重新站稳千点大关，外围增量资金的入市是行情重新走强的基础。
一、外围资金蓄水、存量资金调仓。近期大盘连续在千点敏感关口附近形成拉锯战，一方面指标股护盘积极，同时短线游资频频偷袭成功，在敏感关口市场跟风效应非常积极也表明短线做空能量正在逐步减弱。不过成交量的持续萎缩显示市场观望的心态明显，尽管目前围绕引入增量资金出台了一系列政策，目前市场资金蓄水池正在蓄水，且增量资金的入市渠道也被打通，但外围资金的入市也在等待时机。这个时机我们认为是在等待一些核心蓝筹试点的结果，随着本周长江电力和宝钢股份两家核心蓝筹试点相继股权登记并开始停牌投票，市场对股权分置改革的对价补偿预期正在逐步明朗，特别是长江电力和宝钢股份在股权登记前的强势表现显示部分基金等机构投资者对股权分置改革方案相对看好，被通过的可能性正在不断增大，这无疑对场外增量资金有着巨大的吸引力。
在外围资金积极蓄势准备的时候，场内存量资金也在加紧调整持仓结构，使近期市场结构性调整进一步深化。首先我们注意到近期B股的暴跌，我们认为实际上是国际资本调整持仓的结果，在QFII额度从40亿美元迅速扩充到100亿美元的背景下，这种持仓调整更值得深入关注。同时基金近期也加大了持仓结构的调整，特别是在二季度投资组合全部公告完之后，持仓的透明也导致了新一轮调仓，一些缺乏亮点的、前期抗跌的二线蓝筹开始补跌，尽管其中不乏一些业绩预增股，但业绩因素在未来投资理念中将被不断弱化，这些二线蓝筹的补跌也反映出整个市场的结构性调整正在进一步深化，整个市场的投资理念也在发生深刻变化。
从技术上看，千点关口的争夺还在等待一个关键的时间点寻求突破，而从资金面上看，存量资金的调仓与增量资金的蓄水也正在加紧落实，因此尽管近期盘面波澜不惊，但平静的湖面下却正孕育着重大机会，关注近期盘面的变化，特别是成交量的变化相当关键。
二、H股与A股倒挂支撑核心蓝筹走强。目前市场出现部分抗跌股补跌、超跌股反弹的现象，这类个股数量庞大，很难把握，不宜参与。相反，我们认为市场的主流仍集中在一些战略核心蓝筹中，特别是随着机构投资者越来越多，战略蓝筹作为机构投资者投资组合不可或缺的部分，其浮动筹码将越来越少，因此在调整中对一些具备战略价值的核心蓝筹还应该给予更多关注。
而从近期H股的强势表现来看，不少H股还与A股出现倒挂的现象，值得关注。去年以来包括海螺水泥(资讯 行情 论坛)、青岛啤酒(资讯 行情 论坛)等少部分H股一度出现价格超过A股的现象，这表明A股市场的估值正在与国际市场靠拢。特别是近期以来随着H股整体走强和A股的持续回落，其于A股的价格差正在逐步缩小，上周中国石化(资讯 行情 论坛)H股价格一度达到3.15港元，已经非常接近其A股的价格，正是在H股的推动下其A股也形成了短线走强的行情。作为市场的价值中枢，中国石化H股与A股的接轨意义非常重大，事实上近期已经有不少H股已经开始与A股接轨，甚至H股与A股倒挂，如华能国际(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、海螺水泥、中海发展(资讯 行情 论坛)、马钢股份(资讯 行情 论坛)、青岛啤酒等，而这些个股绝大多数都是一些市场的核心蓝筹，这种核心蓝筹的A股价格开始逐步低于国际化估值的现象是否意味着A股的投资机会正在临近呢？我们拭目以待。
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