市场7月仍以震荡为主

　　作者： 李志刚 来源： 和讯信息

　　尽管7月份的第一个交易日市场就显露峥嵘，但是我们依然认为7月内市场仍以震荡为主，不会形成明显的突破。短期之内市场存在较强的下行压力，预计千点附近将形成一定的考验。

　　在7月份里，对市场形成支撑的力量主要在于千点标尺作用。由于宝钢股份(资讯 行情 论坛)10送2.2对价的推出，实际上已经给市场树立了整体大约30%的对价。这样无形中市场在原地处将市盈率降低了30%，目前的点位已经相当于800点的水平。按照目前蓝筹股的内在估值加上整体对价，目前大多数蓝筹股的估值已经大大低于了国际市场水平。正是这样的内在标尺制约了市场下跌的动力。

　　从上周市场下跌的动力来看，具有估值优势的蓝筹股已经没有明显的调整趋向。即使是那些周期开始向下的行业股票，由于在前期已经进行了较大力度的调整，目前来看也没有进一步大幅下行的压力。而宝钢股份对价水平略为高于预期，尽管复牌之后第一天的表现并不尽如人意，但是其后还是得到了机构投资者的普遍认同。由此分析，市场的核心品种后期下行的动力不足，即使市场后期会创出新低，但是市场核心品种应明显强于整个市场。

　　目前市场确实还存在着两股比较大的下行压力。第一股压力在于那些不具备投资价值、难以进行股权分置改革的股票，目前遭到了无情的抛弃。第二股压力则来自于周期开始向下拐头的上游行业股票。从盘面来分析，这些品种短期压力不大，但是后期会根据经济形势的发展以及上市公司业绩的变化而进行相应的变化，其压力将在下半年慢慢体现出来。

　　上周市场并不平静，上周一尚福林主席就股份分置问题在央视讲话，上周三宝钢股份股权分置对价公布并复牌，然而市场选择在这些重要事件出现的情况下向下掉头调整，再一次显现出市场积弱难返的特点。不过笔者仍然相信千点将是下半年的一把标尺，也是下半年市场运行的中枢。在股权分置改革的框架已经基本确立的情况下，后期股市大的系统性风险已有了定论，市场这方面的不确定性已经消除。后期趋势将主要取决于经济上的变化影响。

　　总体分析，笔者认为7月份市场整体上仍在1000点至1150点的小箱体内运行，近日内市场下行的压力略大一些。但是市场尚难出现较明显的方向性突破。千点附近市场将再次形成对峙，预计本月内大盘此处有惊无险。但是下半年后期市场会出现千点之下的矫枉过正的过程。目前的操作主要是逢低吸纳那些被错杀的且经过大幅调整的成长股。和讯信息李志刚