股市众说纷纭 欲涨又止欲跌还休

　　编者按：自6月9日高见1146点后，大盘已在一个小箱体内震荡了14个交易日，其间的股指走势每每表现为欲涨又止，欲跌还休，成交量则逐渐萎缩。比如本周一大盘跳空高开报收中阳，颇有点向上突破的架势，可周二却跳空下跌缩量收阴，让人莫名其妙。如何看待目前的这种走势？短线市场将如何运行？著名市场人士郭宪和北京首证持继续震荡整理的观点。郭宪认为，目前的反复拉锯是机构的一种博弈策略，局面明朗仍需时间。北京首证认为，大盘上行缺乏成交的支持，但下档又有较强的支撑，因此上下空间均有限。著名市场人士阮华 的观点仍较为悲观。他认为，本周一的缺口将被回补，之后如没有投资者认同的政策利好出台，大盘走势极不乐观。

　　寻求利益平衡

　　目前股权分置改革的“路径”已显轮廊，虽然眼下对价方案繁杂，但大致折合的“尺寸”是在10送3左右“浮动”。这到底算是利好还是利空？确实难以整体判断，不过大的预期渐趋明朗，对大资金多少也是一种安慰。

　　市场的反复折腾，让管理层有了危机感，尚福林关于股权分置试点没有第三批的说法，实际上表明了改革进度的提速。从单日大涨的情况分析，中长线资金还是认可的，毕竟长痛不如短痛。可为什么仅仅是一日行情？这就是战略与战术的区别。大资金在战略上希望快点走完全流通过程，但战术上需要与一个个具体的上市公司谈判和博弈，绝对不能盲动和盲目乐观，以免处于不利地位。

　　1100点区域的来回拉锯，“倒逼”管理层不断亮出底牌，并加快了改革的步伐，当然也会配套出台一些保驾护航的措施，减少了基金系统对不确定因素的担忧。从这个意义上来讲，大机构在低位护盘的积极性有所增强，因为有部分的自身利益，并非完全为政策托市。同时，股权分置改革加快，短时间内花样繁多的对价方案出台，牵扯了机构很大的精力，机构各自独立作战的倾向增加，似乎大盘涨跌的重要性已经降低，争取自己利益最大化才是最关键的。

　　明白了上述市场背景，对大盘的反常躁动也就会心中有数了。目前的反复拉锯是一种博弈的策略，局面明朗仍需要一段时间。

　　郭宪

　　调整空间有限

　　两市周二均出现十分明显的整理态势，一个重要的原因就是市场目前仍不具备持续上行的能力，特别是在周一全线普涨之后，许多个股的短线涨幅相当可观，分化现象在所难免，市场因此也就不得不再现整理走势；同时周二主导股指和人气的两大板块即蓝筹、机构重仓股大多也出现回调，如中国石化(资讯 行情 论坛)、华能国际(资讯 行情 论坛)、深发展(资讯 行情 论坛)和吉林化工(资讯 行情 论坛)等短线跌幅均明显超过股指，高价绩优龙头股中集集团(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)和贵州茅台(资讯 行情 论坛)等也欲振乏力，使市场短时间内失去了最有效的直接推升力量，这也是市场出现短线回调的一个重要原因。

　　从股指运行来看，两市本周伊始虽跳空高开高走，成交量也激增一半以上，但周二不仅没有延续强势上攻态势，反而莫名其妙地低开低走。特别是成交量迅速大幅缩减，这一方面显示市场并不认同继续下调，一方面也说明主动买盘还较为乏力，中性的看则是市场观望气氛再度抬头，并将在较大程度上限制近日可能的回升力度。值得注意的是，两市大盘目前均已部分封闭了周一日线图上的上升缺口，其中综指缺口的下沿又与13日均线大致相近，也就是说，这种双重支撑将会较大限度地抑制短期的下探空间，而目前的这种日线组合通常预示近日很可能企稳回升。

　　北京首证

　　周一缺口将补

　　有分析将近日尚福林的讲话比作当年《人民日报》特约评论员文章性质般的利好，这自然可算见仁见智。但平心而论，其利好方面的实质性内容欠奉，倒是新股上市、再融资、新老划断及股权分置不再有第三批试点这些不久后将陆续出现的现实问题，使敏感的投资者对于供求能否取得平衡感到担心。周二股指的大幅低开回落，便是这种心理的反映。

　　尚福林讲话是利好还是利空可以撇开不谈，从技术的角度研判，市场并不乐观：周一大盘在跳空拉出少见的缺口之后未能大幅上扬，已经表明做多主力底气不足，上档沽压较重；而周二的低开收阴，则显示周一有拉高出货之嫌。两市成交方面，周一虽放量至187亿元，但与前期高位曾达328亿元差距甚大；周二又急速回落至117亿元，说明尚福林讲话并未产生吸引场外观望资金入市的作用，做多的还是原有的存量资金。这就决定了周一的缺口必定回补。问题是在缺口回

　　补之后股指能否再蓄势上攻、再创新高？这取决于短期内能否有真正被投资者认同的政策利好出台，否则凭现时的成交水平，大盘很难有更佳的表现。而一旦跌破1100点，大盘便将指向前期

　　低点1064点形成双头之势，从而意味着“6.8”行情将走向尾声。阮华