主持人点评：高调通气会 低调来反馈

　  俗话讲“希望越高、失望越大”，尚主席高规格新闻通气会吊足了市场的胃口，而昨天会上传递出的信息却着实让人失望。

　　虽然通气会时间长达1小时50分钟，真正有价值的信息可归纳为两条：1.新股发行将直接全流通；2.第二批试点结束后，股权分置将进入全面推广阶段。

　  如果新股发行果真全流通了，如果700-800家上市公司一起试点了，二级市场又会有怎样的表现？本主持并不抱乐观估计。

　　首先，新股全流通势必会打破现有的市场定价体系，询价机制将使新股重心充分下移，以体现出合理估值水平。目前，中小板的超强表现，主要是由于游资的大面积狙击，游资一旦大面积出货，中小板股票集体暴跌将在所难免。

　  其次，物以稀为贵，现在的试点股之所以备受瞩目，主要还是因为新鲜事物容易引起市场共鸣。但是，如果700-800家股票全面推广解决股权分置，机构将失去炒作的兴趣。一旦试点股出现恶劣走势，则可能引发新一轮的赔钱效应，进而对二级市场产生极为消极的影响。

　　值得关注的是，垃圾股、A＋B、A＋H，如何解决股权分置的问题，尚主席仍然没有给出明确答案。尚主席明示，解决股权分置将在短时期内迅速完成，粗略统计一下，垃圾股、准垃圾股总量不下300只，这些绩差股要解决股权分置改革，市场基本不会给予认同。

　　毫无疑问，股票市场的制度变革仍将延续，制度上的任何改变都如同一把双刃剑。一方面，改革将夯实股市发展的基石，无疑是长期利好；另一方面，制度的变革，将在二级市场引发剧震。

　　2000年以来股市震荡一直在延续，现在震源传递出更为强烈的冲击波，二级市场能否承受得住，现在还很难做出准确判断。

　　虽然尚主席也强调，会适度考虑市场的承受力。但这个度究竟如何把握？也是一道难题。