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通过对最近6年中报行情的分析，我们发现：中报行情总的运行趋势是较为平稳，但中报后更多出现调整，这主要是深沪股市往往在上年末或当年初产生较大级别的上涨行情，因此会在中报开始前后达到行情阶段顶部，比如最著名的5·19行情就是在2001年6月底见顶回落，6·24井喷行情也是在2002年6月底见顶回落，而2003年初、2003年底的两波力度较大上涨行情都是在当年4月分见顶回落。由此可见，最近6年中报行情之所以较为低调，没能产生重要反弹行情，更多是由于行情已经提前展开，本身就有着十分强烈的调整压力。并且，中报
行情主要是围绕业绩展开，“冰火两重天”的特点极为鲜明，即业绩好的往往出现短线上涨，而业绩差的则普遍大幅下跌。以上特点几乎是最近6年中报行情无法规避的规律，但这不是说今年的中报行情也会重演历史，由于股权分置改革的加快，尤其是具有划时代意义“G时代”的到来，必将对今年中报行情的演绎产生极其深刻而又积极的影响，从而使得我国证券市场有史以来第一个“G时代”的中报行情具有鲜明的特色：
以往中报行情的普遍性可能逊色。如果按照以往的中报特点，以业绩为主旋律的中报行情面临严峻挑战，因为由于客观环境的变化，中报业绩存在许多不确定性，这主要表现在：
1、行业增长周期拐点开始显现，对高成长上市公司中报业绩产生较大冲击。最明显的就是最近两年出现高速增长的一些周期性行业普遍出现拐点，增长速度明显减缓，甚至大幅滑坡，比如汽车、水泥、石化、房地产、电解铝、远洋运输等，在这种情况下，相关蓝筹股票中报业绩面临下滑，股价有望出现相应的调整，这可能是最近一个时期部分蓝筹股反复下跌的根本因素。这也预示，按照以往中报行情的特点，蓝筹内部分化将明显加剧。
2、中报整体盈利水平面临较大压力。除了蓝筹股面临较大的盈利压力外，由于市场环境环境的重大变化，整体盈利能力也存在较大变数，比如由于国外反倾销等制裁措施的实施，纺织等行业面临较大的发展压力。由于监管力度的加大，上市公司业绩含金量明显提高，虚假成分受到严厉遏制等。同时，2004年上市公司业绩出现高速增长，增长后劲不足，也会导致今年中报业绩整体下滑，这预示如果按照以往中报行情特点分析，今年中报行情更难乐观，股价结构调整面临严重分化。
3、绩差股面临继续调整。随着监管力度及信息披露制度的完善，上市公司业绩的真实程度明显提高，这是一个积极信号，但这也预示着绩差公司的数量会明显增多。根据我们的统计，这些年来扣除非经常性损益后亏损的上市公司几乎每年均以两位数字在增长，2000年-2005年，亏损公司的增速依次为23.53%、38.02%、9.86%、15.14%和12.85%，而同期新上市公司增速分别为16.18%、7.12%、6.06%、5.62%和7.85%。每年亏损公司的增速居然超过当年新增公司的增加速度。由此导致的直接后果就是亏损上市公司占比一年比一年高。实际统计显示，扣除非经常性损益后亏损的上市公司占总数的比例正逐年上升，自1999年至2004年6年间，这一比例逐年攀升，依次为11.07%、12.46%、18.77%、19.63%、21.90%和23.30%。2003年以后，亏损公司就已超过总数的五分之一。这预示今年中报将会有更多绩差股出现阶段性调整，其中风险依然值得高度关注。
从以上角度分析，今年的中报行情并不乐观，不排除反复下跌的可能。但我们必须指出的是，上述结论是在假设市场环境没有重大变革情况下作出的。实际情况是由于进行股权分置改革，我们的证券市场正在发生历史性的巨变，这将对中报行情的演绎产生积极而又重大的影响，也会对中报行情表现出来的普遍性产生重大影响，使得中报行情所具有的普遍性被淡化，并使得“G时代”的第一个中报行情显露出更多的“个性特点”。
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