金牌连出7道 指数直往下掉

　　上证指数4个交易日累计下跌5.2%，反弹成果的一半已被吞食

　　4个交易日，管理层连发7道利好“金牌”，但令人失望的是，股指却出现连续下跌。分析人士指出，目前的跌势在很大程度上是市场内在因素作用的结果，在上市公司业绩即将见顶的预期下，目前的反弹行情不具有操作价值。

　　利好难挡跌势

　　昨日虽有中央汇金公司注资银河证券的利好消息，但大盘跳空低开2点，随后一路下滑，盘中几乎没有遇到任何抵抗，终盘报收1072.84点，大跌20.63点，该点位正好是998.23点到1146.42点(反弹高点)的一半位置。成交量进一步萎缩，沪市仅成交75.6亿元，较前日缩小14亿元。

　　汽车股集体重挫，板块指数跌幅达4.19%，而中集集团(资讯 行情 论坛)、中信证券(资讯 行情 论坛)两只前期的反弹龙头股，俨然已成为“空军”主力，中集集团的跌幅一度超过8%，只有钢铁股表现得较为抗跌。

　　资金为何不愿进场？

　　为何在管理层打出多道金牌之后，却得不到市场的积极回应呢？市场资金在政策面持续向好的情况下，为何还不愿入市呢？

　　利好效应有限

　　自6月7日至昨天，管理层已经连续推出了7项利好，政策做多的意愿非常强烈，但市场人士表示，就利好效果而言，仍然是“雷声大，雨点小”。

　　西南证券研究员张刚认为，目前推出的利好，影响仍十分有限，部分利好还打了折扣，如红利税等。因此，虽然利好不断推出，但市场却并不认可，相反，部分资金还趁利好频出时进行了大举出货。

　　而且，最令市场期待的平准基金，也迟迟不见推出。

　　担心业绩见顶

　　分析人士认为，市场的下跌在很大程度上是自身的原因导致的，而上市公司的经营情况就是主要的内在因素。

　　摩根士丹利亚太区首席经济师谢国忠表示，中国经济可能进入下行阶段，他认为，随着投机驱动型房地产热的消退，明年中国将面临通货紧缩的风险。

　　经济增速放缓，上市公司的经营环境将不容乐观。根据一家权威机构对市场主要的300～400家上市公司的盈利预测统计显示，大部分行业利润出现下滑。不难预计，随着宏观调控的深入，房地产、钢铁、港口、海运、建材等行业，今年的景气度将较2004年下滑。

　　中信证券的研究员刘浩波指出，真正困扰大资金的问题，并不是政策面，而在于对经济增长周期见顶的担心。如昨日汽车股的大跌就与此有关，一汽轿车(资讯 行情 论坛)昨日公告称，预计今年中期业绩同比下降超过50%，而这很可能是为预警预亏公告刚刚拉开一个序幕。

　　记者 毛晋楠

　　还将考验千点

　　理论上来说，如果大盘短线不跌破1070点，似乎还有震荡反抽的余地。从成交量来看，经过4天的连续萎缩，昨日已经萎缩到了75.6亿元，已经低于6月7日的78亿元，似乎短线的做空动量也有一定的衰竭迹象，也预示着大盘在此可能会出现一定的反弹。但是，如果在一个强势的市场，特别是在诸多认为大盘该涨的因素促进下，这种连续4日的调整几乎是不能容忍的。在该涨却不涨的情况下，投资者对于这种比我们想象中还要弱得多的市场现象，就要打起十二分精神小心了。

　　反抽是减仓良机

　　如果结合昨日的深综指来分析，我们对于今日可能出现的反抽就不敢抱有太大的希望了。昨日深综指完全收在了10日均线之下，而收盘点位离6月8日的大阳线最低点仅相差5个点了。

　　所以，不管大盘是否还能够出现一次反抽，大阳线起点估计将很快被覆盖，而千点的整数关口也将再次面临考验。1100点至1150点又将形成大盘下一轮反弹的重要阻力。在再次考验千点以后，大盘也许还会出现一定的反弹，但是反弹的时间会越来越短。在千点上方横盘一段时间后，大盘下破千点的可能性较大。

　　大通证券 张亚梁