上周回顾

　　千一关口失而复得

　　“五一”后第一个交易周，市场中的阴云挥之不去，两市仍旧缺乏活力，全周大盘的连续下挫，再度挫伤了投资者的入市热情。与此同时，基金重仓股的补跌不仅加速了股指的下跌，也进一步打击了投资者的信心，问题股、绩差股和ST板块成为重灾区。这说明在市场全流通预期之下，个股的结构性调整仍将继续，而且会更加剧烈，这也在提醒投资者应该规 避这方面的风险。在连续下行之后，上证指数(资讯 行情 论坛)一度失守1100点整数关口，创出1093.28点的新低，周五尾盘被多方拉回。由于成交较为低迷，增量资金介入有限，板块的异动仍是存量资金所为，很显然市场多方的抵抗信心不足。

　　首批试点股走势强

　　股权分置试点股三一重工(资讯 行情 论坛)、清华同方(资讯 行情 论坛)均连续两个交易日涨停，并带动了诚志股份(资讯 行情 论坛)、清华紫光(资讯 行情 论坛)等个股上涨。而紫江企业(资讯 行情 论坛)在一个涨停之后即高开低走，多空分歧增大。预计后市这些试点股的震荡将加剧，投资者还需谨慎对待，特别是在不确定因素较多的情况下，要注意防范个股风险。

　　配售股上市华电大跌

　　华电国际(资讯 行情 论坛)一般法人配售部分2.84亿股登场，由于目前股价机构仍有利可图，加之本身又属“庞然大物”，该股当日一开盘就直接跌停，并一直以9.97%的跌幅维持到最后，周二、周三该股再度下行，连续3个交易日的下跌幅度达15.26%，对大盘走势和相关板块产生了影响。从资金角度看，目前市场处于极度低迷阶段，扩容的抽血效应是明显的，从而使得个股和整个市场都很难有所表现。当然，目前该股股价已非常接近发行价，跌幅将会有所减缓，并有可能引发小反弹。

　　宝钢股份跌破增发价

　　宝钢股份(资讯 行情 论坛)向原社会公众股股东优先配售的16.49亿股上市后股价也大幅下跌，该股上周最低探至4.81元，收盘报4.88元，周跌幅达8.10%，而其增发价则位于5.12元，这就意味着所有未及时抛售的投资者不但无利可图，而且还损失较大。这对参与增发的投资者的信心打击较大，同时也对指数产生了较大的拖累作用。目前来看，宝钢股份大规模扩容的影响仍在继续消化，风险在不断释放，后市若宝钢股价能逐步企稳，将有利于大盘止跌。

　　长江电力(资讯 行情 论坛)连跌三天

　　长江电力打算发行短期债，此外，该股最后一批4亿股流通股将于5月18日上市，导致股价破位下行，周二大跌4.98%，周三续跌3.16%，周四再跌3.65%，短短3天时间跌幅已超过11%。长江电力自2003年11月上市后，众多机构入驻其中，其股价一直高位震荡，即使大盘一直弱势下跌，该股也仍在苦苦支撑。如今受双重消息的影响连续大幅下挫，表明战略投资者兑现的压力不小。

　　本周关注

　　整数关口会有反复

　　就后市来看，市场的弱势反弹如果得不到增量资金的支持，短线技术性反弹仍难以改变整体走弱的局面。上证指数1100点作为整数关口，在空方做空量能逐步衰竭的情况下，多方一般不会轻言放弃。估计后市沪指在1100点附近将会有所反复。而一旦这一关口失守，初步支撑会在1080点至1090点一带。

　　5-19行情能否重现

　　6年前的5月19日，沪指劲升50点，收报1109点，波澜壮阔的5#zhPoint#19行情就此拉开序幕，牛市持续了整整两年。6年后的今天，在经历4年熊市之后，股指重新回到起点。物极必反，熊牛能否交替，历史能否重演？我们认为，历史不会简单重复，大盘再起行情需要多重因素结合，后市政策面上如果有更有力的措施出台，并吸引新的资金增量入市，大盘才会出现真正的转机。

　　内部股上市影响几何

　　山东药玻(资讯 行情 论坛)内部职工股3029.3465万股将于2005年5月17日上市流通。未等职工股上市，该股股价已下跌了19.29%。从整体情况看，公司盈利能力较强，其作为国内最大的医药包装企业之一，通过不断的技术创新，主导产品质量已经达到国际先进水平，国内制药企业都主要使用该公司的产品，已拥有较稳定的客户资源，业绩优良，资产负债结构合理。预计经过前一轮杀跌之后，职工股上市当日冲击将大大降低，下跌幅度将明显缩减。

　　配售解冻冲击股价

　　虽然长江电力跌幅已经超过11%，但是当战略投资者配售的4亿股股票5月18日“解冻”后，该股还有调整的可能，毕竟当初发行价仅为4.30元，如此大的获利空间怎能不让人动心？对此投资者要谨慎从事，不要盲目跟进。(金通证券　钱向劲)