弹簧效应显现 报复性反弹即将出现

　　“弹簧效应”在市场上经常显现，目前这种空方力量似乎无穷大、而多头又弱小到毫无希望的格局正是“弹簧”被压紧的写照，报复性反弹出现的概率越来越大

　　股权分置试点没有给市场带来转机，反而招来发泄不满的投资者用脚投票，新低复新低，显露出强大的空头力量，击穿1100点整数关口也没有引发像样反弹，更显市场心态的疲弱。

　　利好为何变利空笔者认为，不管股权分置是否是股市发展的最大障碍，管理层此次下决心要解决该问题，说明对市场呼声的重视，也应该可以视为在市场和政府作政策博弈中的一个质的胜利，股权分置问题之所以久拖不解决是因为很难到达一个利益均衡点，而启动即意味着某种程度上作出的让步，也就明确了A股含权的性质，对于流通股股东来说不论补偿多少都应该认可这种让步，也即意味着管理层在对待证券市场的态度上有了质的改变。所以，利好的性质是毋庸置疑的。

　　但是，大家看到市场的反应却是消极的。这是因为：一是对其补偿程度不够的不接受，这和目前市场遭遇长期熊市后投资者心态不好、不能正确评估补偿需求有关，对于4家公司推出的方案和预期过于遥远，就立刻用脚投票；二是试点给市场形成补偿的多少与个股质地成反比，质地最好的金牛能源(资讯 行情 论坛)补偿最少，而质地不佳的清华同方(资讯 行情 论坛)非流通股股东最慷慨，这种示范效应导致绩优蓝筹股下跌；三是因为在全流通预期下估值体系发生混乱，估值方法和参照系都难以统一，造成对个股的判断不一致，价值取向也出现了混乱，暂时退避观望的想法占了上风。所以，即便是在补偿存在的利好情况下存量资金的不稳定，也导致市场发出相反信号。

　　纠错机制会启动市场心态已经到达极度恐慌的境地。无论是对该政策的看法还是对待加息等利空传闻的态度，都显露出场内资金心态的极其不稳定，草木皆兵的恐慌已经让人怀疑空头的力量还有多大。但是，市场自身的力量会对这种过激反应进行相应的纠正：一是重新对政策性质的思考；二是估值体系的混乱是暂时的。除了市场自身的力量外，急跌引发的多头反击也会有其他方面的原因：一是充裕的场外资金会尝试抄底，虽然上周两根阳线的反抗力量微弱，但庞大的场外资金是不会罢手认输的；二是管理层对于市场的这种过激反应可能采取更大的政策刺激来平抑，政策面可能会有量变到质变的出现。

　　压得越紧弹得越高

　　“弹簧效应”在市场上经常显现，目前这种空方力量似乎无穷大、而多头又弱小到毫无希望的格局正是“弹簧”被压紧的写照，报复性反弹出现的概率越来越大。

　　首先是超卖之后技术面发出强烈的底部信号。日线、周线上的RSI和KDJ的底背离已经相当明显，随着跌幅加大和时间延长，超跌之后的报复性反弹越来越酝酿成熟。

　　其次是基金重仓股的表现也提示大家见底。一直有护盘的强势基金重仓股在上周出现补跌，虽然基金重仓股的下跌可以归咎的原因很多，包括优质股补偿可能较小、部分带有B股或H股的基金重仓股在短期内不会减持、基金遭遇大规模赎回、市场对利率汇率等问题的预期不明朗等，但笔者认为强势股补跌还是可以被视为一个底部信号。

　　再次是多头的星星之火没有被完全扑灭。上周上证综指下跌达到4.44%，但有314家个股保持涨幅大于0，占到23%的比重、而跌幅没有超过大盘的个股有764家、占56%的比重。换句话说，很多个股表现出相应的抗跌性，这就说明有作多力量已经不理会大盘的暴跌。

　　由于上周两根阳线的抵抗力度十分微弱，本周大盘新低记录将被刷新改写，但多头被压抑太久的爆发就快来临，即使消息面没有利好支持，本周也很可能出现报复性反弹，超跌的基金重仓股是风向标。