市场博弈在千点边缘 关键时刻投资者是进还是退

　　编者按：昨日，沪深股指再度放量下跌，跌幅比周三明显加大，终盘均以中阴线报收，不仅深成指创出了2930.79点这一三年以来的收盘新低点，沪指更是一度盘中击穿1100点整数关口，离“千点大关”已咫尺之遥。在昨日下跌中，两市成交量放大接近10%，以宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等为代表的基金重仓一线蓝筹股也开始加入到杀跌的阵营，显示出市场的恐慌气氛开始浓厚。博弈在千点的边缘，投资者将面临关键时刻的抉择：是进,还是退？

　　千点的股票很便宜

　　国金投资 刘振贤

　　从股权分置导致的潜在扩容角度来分析，如果普遍采取10送3的方案，那么就意味着市场变相扩容30%，而市场目前根本没有这么多资金来承接这些新的筹码，所以只能选择下行，节后股指的破位正是开始。假设市场通过下跌20%可以消化30%的扩容压力，那么后市就将跌破1000点。如果管理层没有与股权分置改革配套的资金跟进措施，或者新股发行重新开闸的话，跌破1000点绝非痴人说梦。

　　对于目前操作而言，我们首先要强调的是投资者在目前位置不应该再盲目割肉，尤其是那些股价已经接近每股净资产甚至跌破净资产的股票，现在割肉可谓“地板价”，非常不值得。

　　另外，同时提醒投资者，近期短线要规避的是涨幅巨大、股价高高在上的蓝筹股。该群体尽管是未来中国股市的希望，但在近期并不是股权分置改革试点的热门，短线将面临巨大的调整压力。

　　后市仍有杀跌空间

　　三元顾问 洪燕华

　　原因一：大盘蓝筹股加入杀跌行列

　　昨日盘面最明显的特征就是，大盘蓝筹股开始加入到杀跌行列中来，给投资者带来一个极其不好的预期——长期蛰伏其中的机构资金已有撤离的迹象。由于这些大盘蓝筹股的股指权重作用，它们的大幅下挫也同时加快了股指的下挫。5月18日是长江电力最后一批战略投资者4亿A股上市的日子，对现有市场产生的压力也同样不可忽视。

　　原因二：下降通道被有效跌破

　　从大盘的日K线上看，周三大盘下挫了1.8%，同时跌破了下降通道的下轨。一旦突破下轨超过3%就将形成有效突破，会引发机构资金进一步撤离的“羊群”效应。

　　总体而言，市场多空双方仍存在巨大的分歧，后市行情也存在很大的不确定性，提醒投资者注意风险。

　　千点关前不宜过分悲观

　　国信证券 肖建军

　　近期股市的下跌表现出很多的非理性特点。第一，股权分置问题是困扰国内股市时间最长和最大的问题，试点工作的启动毕竟是朝着解决问题的方向走出了正确的一步。第二，试点公司推出不同的补偿方案，基本体现了A股含权的预期，补偿的原则已经确立，这些都是非常积极的。而股市仍然出现恐慌性杀跌并不理性。

　　之所以出现这种情况，可能与股权分置试点方案完全无关。非理性的杀跌完全可能是由股市长期低迷和市场的熊市心态所引起，也可能与市场与管理层之间的政策博弈相关。

　　因此，面对近期股指的连续性下跌，投资者在谨慎之余，也不能过分悲观。即使是跌破1000点的预言被兑现，对本已严重套牢、伤痕累累的投资者来说意义已不大，反而有可能为投资者带来一次重新翻本的机会。

　　改革试点是博弈的焦点

　　申银万国 徐明

　　近日，市场运行的主要特点是股权分置改革试点成为了市场博弈的焦点，各路投资者在这个问题上比拼着自己的智慧。

　　博弈的表象主要有三点?押首先，对于股权分置问题的改革，市场有“叶公好龙”式的表现。没进行试点时，几乎所有人都在说应该加紧解决问题。试点启动了，又觉得不满意，担心股指会因此继续下跌。看得出来，在一些投资者认为试点将为市场带来生机的同时，很多投资者对试点的启动并没有做好必要的心理准备。其次，市场各方对试点公司改革方案的分歧很大。有说方案可以接受的，也有说方案对流通股股东的补偿太少的。由于没有一个明晰的评判标准，就使得博弈成为了一种必然。第三，试点个股的表现与股指的表现出现极大的反差。试点启动消息出台，股指以破位下跌、再创新低的走势做出反应。但三只试点个股复牌当天，股价全天却都封于涨停板。反差的背后，资金的紧张博弈状况是非常清晰的。

　　从后市的发展来看，股权分置改革试点的博弈在股指、试点公司及可能试点公司股价上的体现，仍会是市场在1000点边缘的主要看点。