股权分置试点推出 市场大幅下挫

　　昨日，两市再现黑色星期一，上证指数(资讯 行情 论坛)下跌28.31点，收于1130.83点，创出1130.41点的六年新低，沪市成交58.5亿元，较前日缩小17亿元。

　　昨日的走势与我们的预计相一致，正是在政策面出现重大变化的情况下，扩容压力成倍增加，股市不堪重压，终于出现暴跌走势。

　　暴跌让人揪心

　　昨日下跌的重要特征是普跌，两市仅有116只个股上涨，不到总数的10%，但跌幅超过5%的个股超过440只，跌停的个股多达62只。昨日的暴跌延续了节前的市况，但成交量萎缩到50多亿元的水平却是节前没有过的，缩量的大跌表明市场对后市的看法趋于一致，所以即使股指大跌也难以吸引承接盘的介入。

　　值得注意的是，部分基金重仓股出现了跳水的走势，且成交量都不小，其中中集集团(资讯 行情 论坛)跌停、振华港机(资讯 行情 论坛)下跌7.43%、中海发展(资讯 行情 论坛)下跌6.78%。基金重仓股的走势能否说明机构的看法呢？

　　面对试点方案，像一盘散沙的散户们，不得已选择了用脚投票的方式。但基金、保险资金等机构投资者，他们是目前市场的顶梁柱，如果连他们都对市场失去信心，后市将会出现什么样的情况，我们将难以预料。

　　受首批试点公司公布的影响，昨日惟一的亮点就是试点概念股的躁动。清华紫光(资讯 行情 论坛)等“清华系”个股涨幅居前，上电股份(资讯 行情 论坛)等前期炒作过的试点概念股也有所表现，但如果市场整体的重心出现下移，这样的概念炒作又能维持多久呢？

　　底部仍未探明

　　一直以来，业界大多认为股权分置的解决是绝对利好，市场期盼该问题的解决能引领市场出现转折。

　　但就在首批试点公司出炉的当天，市场已经用暴跌来做出回答，接近三十个点的跌幅明白无误地传递了这样的信息：市场不认可！

　　分析人士认为，这显然是市场对股权分置改革试点启动，可能带来市场大扩容的恐慌表现，在全流通的预期之下，市场原有的定价体系将被彻底推翻，新的定价体系是什么我们无从判断，不确定性的增加就意味着风险的增加，从这个角度来说，市场对政策的反应是理性的。

　　预期已然形成，对非流通股采用时间段锁定的政策就愈发显得无力。我们手中的股票到底值多少钱？A股股价会与H股接轨吗？股市的底部又究竟在哪里？

　　从目前的情况来看，还找不到市场可以做多的理由，看不到机会又怎么去吸引新资金的进入呢？此外，首批试点公司的方案很快就要公布，一旦不被市场认可，大盘很可能将继续向下寻底。在整个趋势尚未明确扭转之前，盲目抄底将是危险的。

　　记者 曾子建 民族证券