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□ 金元证券研究所 冉 兰
尽管“黑色星期一”又让沪综指创下了1146点的新低，整个市场熊途弥漫。但这并不妨碍市场在首破之后的回抽，周二大盘果然在科网股的快速回弹之下展开了反抽行情，只是由于当日市场的成交和相关热点的配合略显不足，使得短期行情仍未明朗。眼看五一长假将至，市场究竟将如何演绎？投资者又该如何操作？
大盘量能未“达标”
从深综指来看，从4月14日开始展开八连阴的回调整理，这种“八步赶蝉”的奔走型调整格局，一方面证实了市场仍然处于非常恶劣的调整格局当中，但另一方面也通过这种极端方式宣泄了市场的做空情绪。因此，周二股指的回升更像是一种对这种极端下跌方式的技术性修正，暂时还谈不上所谓报复性反弹。而且我们通过三大指数的对比可知，沪综指虽然也创新低，但其中有一天是小幅收阳，深成指更是连新低也没有创出，三大指数的微妙不同说明在指数之间还有一个互相印证的过程。另外，单就周二股指走势来看，也有两处硬伤，一是K线形态，两市股指仅靠尾盘强拉收出小阳线，且均仍受制于短期均线压制；二是成交量方面，两市合计不到130亿，其中上海单边成交仅为74亿，远未达到市场好转“要求”的上海单边必须过百亿的“硬指标”。这些技术特征均说明，我们对周二股指的修复性反弹行情还应保持一份谨慎，短期股指能否进一步企稳反弹，还需市场成交以及热点等多方面的配合。
科网股成反弹先锋
不过谈到热点，倒是有值得推敲的看点。我们关注到周二大盘的回暖实际是靠部分科网股的超跌反弹发力而带动的，尤其是两市股指早盘甚至受黑色星期一影响有惯性下挫动作之后，包括宏盛科技(资讯 行情 论坛)、泰豪科技(资讯 行情 论坛)、南京熊猫(资讯 行情 论坛)、广电网络(资讯 行情 论坛)、风华高科(资讯 行情 论坛)、数源科技(资讯 行情 论坛)等科网股均拔地而起，形成了支撑大盘回升的一股主流力量，在极弱市场背景下能够形成这种明显的板块效应，显然非简单的超跌反弹所能解释。事实上，对于科技股而言，上周股指的恐慌性下挫，很大一部分原因也在于上周不少科技股的非理性下跌，一向被视为市场人气风向标的科技股选择在市场几欲崩溃之际突然下挫，是有其深刻的市场意义的。历史经验告诉我们，往往下跌到一个极端(不一定是末端)，科技股会扮演“落井下石”的角色。但过后市场的超跌反弹，往往又是科技股成为反弹先锋。因此，我们认为，周二科技股的反弹并不是简单的超跌反弹，随着行情的逐渐明朗，市场会对科网股有重新的诠释。
三大分支各有特色
仔细分析科技股阵营有三大分支走势较强，一是高校概念股，比如泰豪科技、紫光古汉(资讯 行情 论坛)等；二是电子元器件类股，比如风华高科、超声电子(资讯 行情 论坛)、长电科技(资讯 行情 论坛)等；三是数字电视概念股，比如海信电器(资讯 行情 论坛)、数源科技、广电网络、飞乐音响(资讯 行情 论坛)等。笔者认为尤其第三个分支，由于题材一直在孕育之中，未来爆发力度可能会更大，值得中线关注。另外有一个比较明显的板块热点就是医药板块，周二医药股借西藏药业(资讯 行情 论坛)利好开始再度活跃，比如浙江医药(资讯 行情 论坛)、哈药集团(资讯 行情 论坛)等，医药行业由于不同于周期性行业受宏观调控以及经济运行态势影响大，有可能成为新锐机构资金的一个备选品种，因此也值得投资者重点关注。但就目前来看，医药股的炒作还偏向于题材炒作阶段，现阶段可能更适合波段性炒作。至于基金目前死守的核心蓝筹，周二表现一般，我们认为市场短期若有反弹，该类个股不会领先于大盘，一般投资者不应过于留恋。
不宜盲目抢反弹
综合来看，我们认为短期由科网股领衔的反弹行情，能否进一步深化，还有待于成交和热点的进一步配合，尤其是上海单边必须过百亿的硬指标必须达到，否则又是一次下跌途中的中继修复性回弹，不具备操作价值。但在热点方面，科网股尤其是数字电视概念股，值得一些中线投资者密切关注。我们认为市场的下跌实际也是一块试金石，会让我们分辩哪些行业和板块处于减仓周期，哪些行业和板块又处于建仓周期。另外，对于医药股的投资机会也可以适当关注。具体操作上，我们需要关注未来几个交易日的成交和热点变化，以决定我们的投资策略，在市况没有完全明朗化之前，仍然建议不宜盲目抢反弹，但可以对中线投资品种试探性低位建仓。
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