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□河北证券 曲文波
周三两市大盘再度出现单边下行的走势，市场人气低落。从板块指数的排列情况看，网络游戏板块以5.38%的跌幅位于首位，紧随其后的是教育传媒、电子信息、电脑、数字电视，这些板块都可以划归到科技股的范畴中。再从个股跌幅榜看，清华同方(资讯 行情 论坛)、前锋股份(资讯 行情 论坛)、复旦复华(资讯 行情 论坛)、聚友网络(资讯 行情 论坛)等
封于跌停，还有很多科技股位于跌幅榜前列。可以说，造成大盘下跌的主要原因就是科技股板块的走低。
分析科技股下跌的原因，主要有两点：首先是与目前的市场状况有关。大盘在消息面的影响下处于一种弱市形态，临近4月底，也表明季报的公布即将结束，上市公司的业绩即将亮相，投资者的操作策略普遍选择防御性的策略，比较关注公司的业绩增长潜力，如近期业绩预增的股票都走出了强劲上扬的走势。而科技股板块的普遍特点就是股价偏高，市盈率高于市场平均水平，这样就难免市场出现沽售现象。如清华同方在下跌之前一直维持在14元上方，三季度业绩只有0.13元，市盈率超过100倍，同期市场的平均市盈率只有20倍左右，相对其他个股而言，下跌空间就显得很大了。
其次从主力动向看。由于高市盈率和高股价，科技股板块很难得到以价值投资为理念的基金的青睐，但由于信息时代对科技成长的预期，在资产配置中还有一些科技股成为了基金的持仓品种，如三季度公告清华同方有5家基金，中信国安(资讯 行情 论坛)有4家基金持有。但总体看，该板块的主力还是以短线利润最大化为目标的游资。近期宝钢股份(资讯 行情 论坛)和浦发银行(资讯 行情 论坛)即将增发，基金将会在一定程度上对持仓结构进行调整。在市场处于弱市形态时，对于清华同方和中信国安这些业绩与股价并不匹配的科技股，基金为了维持账面的现金流，很可能采取了减持的策略。游资在前期道博股份(资讯 行情 论坛)等个股的运作中有较大的账面利润，在科技股下跌中也不会采取护盘策略，同时对于宝钢股份和浦发银行增发的短线机会，游资也会筹集资金有所行动，这样，在市场多杀多的的情况下，科技股出现了加速下跌的走势。
大盘经过连续下跌以后，已经接近了前期的低点，大盘后市会出现一定的反弹，我们预计近期超跌的科技股具有引领大盘反弹的条件。建议投资者关注低价的科技股。
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