试点传闻太多 主流资金还在等待

　　本周大盘大幅震荡，出现冲高回落的态势。市场面临的最大问题在于，对股权分置解决试点方案究竟会如何运作，无法作出明确的预期，因而造成目前市场价值体系显著紊乱，基金等长期投资者陷入迷茫，庄家横行下散户投资者频频上当。我们认为，当前迫切需要尽早推出试点方案以正视听，以稳定市场长期投资者的信心。

　　主流资金还在等待

　　本周的市场反应可用以下方面概括：第一，股指继续回落。本周三，证监会高层宣布解决股权分置时机成熟，沪综指涨了20来点。周四、周五，市场连续大跌，沪综指已经将周三上涨幅度全部吞没。沪综指下跌2.53%，股指收于1216.96点，距离本周最低点1213.20点仅3点之遥。

　　第二，垃圾股上涨、绩优股大跌。垃圾股、微利股由于被冠以试点之名而被大炒特炒。2003年度每股亏损0.74元的南宁百货(资讯 行情 论坛)周三开始连续两日涨停，微利股西安民生(资讯 行情 论坛)也是连续两个交易日涨停。相反，一批绩优企业反而股价下跌，如中兴通讯(行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)等股票近日走势明显落后大盘。

　　第三，长线投资者仍然在等待预期明朗化，短线机构则比较兴奋，借机进行炒作。一方面，基金、保险等长线机构投资者非常冷静，因为现在股权分置具体试点方案仍未揭晓，预期不明确，所以主流机构还是以不变应万变，没有太多动作。这从基金重仓股的下跌可以看出。另一方面，投机机构很高兴。本周投机机构、庄家们相当活跃，散布试点流言，辅以盘面波动，借试点概念炒作了一把。有试点传言的个别股票出现了较大的涨幅。很显然，这只是市场借机炒作，中小投资者不宜参与这种短线游戏，还是等消息明朗后再操作为好。

　　乱猜试点方案

　　周三证监会负责人的八点谈话，对市场进行了全面的分析和解剖，直面市场热点问题，是指导今后很长一段时间证券市场的政策导向。市场各方反应良好。但市场行情还是较为低迷，主要原因在于主流机构在信息不明朗前还是不敢轻举妄动，没有主流资金的配合，靠一些投机资金显然掀不起大浪。

　　问题究竟出在哪里？笔者认为，第一，虽然股权分置解决的时机成熟，但对股权分置如何处理尚未定下原则。这使市场广泛猜测，进而陷入巨大的、系统的不确定性之中。

　　第二，试点公司传闻太多，而且也并未得到及时澄清，投机机构、庄家得以借此炒作，但这毕竟是瞎炒，对市场行情起不到大的作用。

　　应尽早推出试点方案

　　从本周主力动向中可以看出，主力都在等待预期的明朗，所以，第一，应尽快明确股权分置问题处理的原则。第二，解决原则应当明确、简单、全面、同比例、操作性强。不能让新的寻租在其中出现。所有流通股股东都能够得到补偿，而且比例一致。第三，应尽早推出试点方案来，尽早给予市场较明确的预期，杜绝各类不负责任的传闻影响市场的稳定。(徐辉)