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经过前几日的快速下跌之后，周四深沪两市出现了一定的企稳迹象，形成弱势探底振荡反弹的格局。尽管沪指在创出1162.03点的新低后出现反弹，但成交量却没有有效放大，两市相加还不到百亿元。很明显，连续的下跌并没有引来抄底盘及外围资金的进场，场外资金并不认同目前的点位，反弹只是由技术超卖而引发，并不是多方的主动出击。从盘面看，1200点之下成交量始终未明显放大，而且也缺乏具备持续上涨能力的领涨热点，表明在政策面预期不明的状况下，资金没有大规模做多的勇气和决心，强劲反弹的时机还未到。
技术面
大盘运行箱体已下移
从技术层面看，1300点的有效破位及跌破1200点的走势，宣告了近年来1300-1750点箱体运行的破位。1300点重大支撑关口的失守，意味着一种新的趋势已经形成。日K线不断创出新低，表明大盘运行在新一轮跌势中，月线上出现阴包阳的看跌组合，并且短期内无明显的见底信号。从箱体波动的角度分析，1300点未来将成为一个上轨或者中轴，大盘的重心将呈现下移的趋势。
近期市场中部分主流品种开始补跌，其做空能量仍在释放之中。从短期角度分析，由于连续的下跌，技术性的反弹随时可能出现，但其作用也只能对破位加以确认，反弹空间是有限的，1150点的支撑近期将受到考验。
资金面
一边是扩容一边是观望
据统计，目前已公布再融资计划的上市公司有近70家，其中拟增发的有近30家，拟配股的有10余家，拟发行可转债的有20余家，再融资的规模将达到800亿元。而3月29日中国铝业和大唐发电也同时公告，将向中国证监会申请发行A股，申请于上交所上市，据估计两公司共将筹资约120亿元。这些数据表明，市场的融资压力又开始加大。并且，市场还有交行、建行等超级大盘股上市的预期。由此可见，扩容的压力对大盘将造成非常大的冲击。
从市场的成交量看，近期大盘虽然已经跌破1200点，并且连续创出新低，但场外资金仍然没有进场的意愿，市场也出现了下跌放量、反弹无量的格局。这种情况表明，目前市场的资金面极度紧张，以基金为首的主流资金在价值成长股中“抱团”，没有什么动作；活跃的短线资金则偶尔冲击低价超跌股，但是没有激发市场做多的冲动。所以，在目前的量能下，强劲反弹的可能性很小。
基本面
面临绩差年报的考验
目前国际石油价格高企，原材料价格居高不下，在全球经济一体化的趋势面前，国内经济受到的影响是非常大的。同时，2月份CPI比去年同月上涨3.9%，远远超过市场预期，通胀压力仍然不小。
从行业以及上市公司业绩的角度分析，虽然统计显示，已公布2004年年报的上市公司整体业绩大幅度上升，但是第四季度业绩却已经出现明显的增幅回落态势，近几个交易日部分上市公司的年报已经明显显露出这一苗头。同时，进入四月份，上市公司年报的公布也进入到新阶段，即较差的年报将陆续出台，一些业绩滑坡的、亏损的、较差的上市公司又将对市场产生负面的冲击。这些情况也将导致机构资金对后市的悲观判断，并在操作上趋于保守。 北京首放
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