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-机构论市
周二深沪两市仍旧弱势整理，沪指围绕1200点上下两难，5日均线始终对指数的盘中反弹起到了压制作用。同时，成交金额保持在一个较低的水平，两市相加只有90亿元，表明弱势中现金为王的操作策略正在得到参与各方越来越多的认同，更多的投资者降低了操作频率。
自从去年跌破1300点之后，大部分投资者都憧憬着大幅反弹的来临，近几年创出新低之后的走势也使投资者对大幅反弹具有更多的预期。但是今年市场却没有出现人们预期的“先破后立”的走势，今年2月1日出现1187.20点之后的反弹表现得如此疲弱，更是让投资者大失所望，大部分投资者对后市的预期越来越悲观。那么，市场会不会由于恐慌气氛的扩散而出现大量的抛售压力，从而快速下跌，一泻千里呢？
我们认为，在证券市场的宏观面不变坏或者没有重大政策面利空的情况下，目前很难找到再次较大幅度杀跌的理由。而市场中很多人都认为任何调整都会有个放量下跌的过程，在这个过程中，感到绝望的投资者经常出现非理性的抛售行为，从而使成交量放大。但在近几个交易日沪指创出新低的时候，成交量并没有放大，反而逐步萎缩。并且，从周线上看，自去年大盘从1783点下跌以来，市场的成交量也是逐步缩小的，说明经过长期的下跌，尤其是在1200点下方，处于深度套牢的投资者已经不会做出恐慌性的操作了。
出现这种情况的主要原因要从市场的平均成本来分析。据统计，沪指在1400点上方的位置已经堆积了几千亿元的筹码，市场参与者的成本高高在上，投资者根本就没有了杀跌出局的想法。机构也不会在此点位杀跌，因为那将导致筹码有去无回，只能够进行仓位的调整，也不会做风险性较大的非理性操作。所以，市场在跌破1200点创出新低后，既没有引发新的恐慌盘，也没有激发场外资金入场抄底，整个市场运行十分平静，说明投资者已默默接受了创新低的事实。由于下跌惯性的影响，后市无量空跌的概率较大，恐慌性杀跌走势的概率较小。北京首放
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