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3月28日股指探底回升，前市沪指微幅低开后即逐级下探，盘中成交严重萎缩，多方毫无抵抗而言，股指午市开盘不久，即创出1185点的近6年来的新低，下跌达20.17点，但此后股指却没有继续惯性滑落，而是逐级盘上，至收盘时仅微跌5.52点。K线形态带有长长下影线，显示有一定量资金逢低介入。
游资策略明智跟踪自然人和非金融机构重仓持有的股票可以发现，在前阶段大盘加速
下跌的过程中，这些股票的表现大多呈现顺势而为的操作策略。上周涨幅前50名的个股中，由自然人或非金融机构重仓持有的股票仅19只，不到所取样本的一半，与以往游资重仓股票列涨幅榜的比重有显著下降。在大盘加速赶底的过程中，游资采取不作为方式，应该说是相当明智的。
股指下探到1185点后，全部自然人持股的宜宾纸业拔地而起，并刺激相关个股如山鹰纸业(资讯 行情 论坛)、青山纸业(资讯 行情 论坛)的股价产生联动，两地涨幅居前的股票大都为自然人重仓持有，如三九生化(资讯 行情 论坛)、广东甘化(资讯 行情 论坛)、山东巨力(资讯 行情 论坛)、鑫科材料(资讯 行情 论坛)等。
基金重仓股表现突出
近段时间威远生化(资讯 行情 论坛)表现相当活跃，股价波动幅度巨大，3月28日又以9.32%的涨幅列沪市涨幅榜第二，而该股的第一大流通股股东即为泰和基金，其为嘉实基金管理公司旗下封闭式基金，位列该股第二、三大流通股股东的恰恰也是嘉实旗下的开放式基金。
事实上，封闭式基金重仓持有的股票从上周开始就表现活跃，如近期复权累计涨幅超过15%的山西三维(资讯 行情 论坛)、新中基(资讯 行情 论坛)其第一大流通股股东分别为泰和基金和景阳基金，此外像隆元基金重仓持有的七匹狼(资讯 行情 论坛)、景博基金重仓持有的巨轮股份(资讯 行情 论坛)、汉盛基金重仓持有的美欣达(资讯 行情 论坛)等也都有不俗表现。
热点缺乏联动性虽然在1200点下方出现了一定的积极因素，近期成交一直来保持在低量水平，说明增量资金进场并不踊跃，在长期熊市的市场背景下，短期内增量资金很难大举入市。此外，个股虽然有所活跃，但联动性不强，难以产生强有力的做多合力，从而也在一定程度上制约股指表现。
总之，在1200点下方个股虽然有所活跃，但近期所产生的盘中反弹，基本都是受阻于压力最小的5日均线，显示多方能量的匮乏，因此股指短期内难以摆脱弱势格局。笔者同时看到，股指在前期低点一带确实受到一定的支撑，海虹控股(资讯 行情 论坛)午后拉升，亦在一定程度上反映了市场活跃资金在该区域想要有所作为的心态，因此，近期股指运行将呈现上下两难的整理格局。
《国际金融报》 (2005年03月29日 第六版)
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