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上周大盘走出下跌探低行情，沪指在上周一、二两次回抽到1232点，马上抛盘增多，随后长阴高挂，沪指最低见1187点，又回到原来的出发点，市场人气再度涣散；不过由于短期技术指标过于超卖，在低位跌势减缓，本周将面临一次反弹机会。
全国“两会”作出了继续加强宏观调控的决定，政府工作报告表明管理层采取更为务实的经济政策，今年仍将继续把好土地审批和信贷投放两个闸门，控制已膨胀的固定资产投
资规模，自1998年以来实行的积极的财政政策将转向松紧适度的稳健财政政策。
这意味着近年得益于积极财政的行业板块受到抑制，如工程机械、建材等，以往上市公司通过地方财政补贴扭亏为盈或增加业绩的行为也将大大减少，而优惠税的失去将使一些上市公司利润同比下降。金融方向采取稳健的货币政策，将合理调控货币信贷总量，增加对中小企业和农村的贷款，控制中长期贷款。以往不少上市公司的业绩得益于金融、财政政策的双宽松，在新的金融、财政政策指导思想之下，对上市公司未来几年的整体成长性不能过分乐观，相当一批公司2004年业绩可能是近年最好的，但从公布的年报中分析四季度的增长性，发现几成公司出现负增长或停滞不前的倾向。这样，近期高高在上的一批股票，可能透支了业绩增加因素。
技术面显示短期超卖
近期不少国家和地区的银行纷纷宣布加息，给投资者平添许多压力，客观上存在进入境内的国际游资流出的可能，中国联通(资讯 行情 论坛)的暴跌耐人寻味，除公司原因之外，更多是国企大盘股的发行上市机制给人以机会，要警惕境内外的联手行为。也就是说，近期出现了加速“做空”的倾向，一些股票的抛售似乎是盲目的。对于加息管理层一向是慎重的，二月份CPI的急升也许有同比基数原因，如三月份的CPI又降下来，加息可能性就极小。
目前深沪股市的基本数据表明其处于(股市形成全国性市场以来)历史的谷底，A股总流通市值仅1.05万亿，以2004年中期业绩为据的市盈率深沪分别为18.42倍、16.93倍，平均市净率的估算应在2倍以内，大批优质公司处于1.5倍市净率、10倍市盈率以内，其中部分股息率高于银行。因此尽管市场心理面极差，但技术面短期极超卖，股指再大幅下挫可能性不大，本周也面临反弹的机会。(古禅)
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