|
近日，市场关于股指构筑双底还是再创新低的争论不绝于耳
庄睿弘 NBD上海报道
近期上证指数连续下跌，上周四在前期低点1187.26点附近获得一定支撑，从最低点1187.58点开始展开了小幅反弹的走势，并收复了1200点关口，上周最终收于1205.63点。
股市企稳迹象初现，一些机构和分析师因此认为，市场可能成功“构筑双底”，这与其他股指将再创新低的观点针锋相对。
正方观点：板块轮跌已止双底可成
前期，大盘下挫主要以板块轮跌的方式进行，而上周五这种特征已经弱化。高价股板块在连续两天杀跌后，在上周五开始反弹，其中苏宁电器、贵州茅台和中集集团分别反弹了1.73%、0.55%和2.43%，而云南白药、烟台万华、上海机场等也只是微幅调整。在上周五跌幅榜前列，主要是因业绩不如预期的股票，有一定的偶然性，已经很难找出明显板块整体下跌的特征。
有分析人士认为，如板块轮跌结束，大盘继续大幅下挫的动力消失，因此有望形成双底。
青岛安信：“类中集”高价板块后市将以震荡为主，短期不会对大盘产生太大的负面影响。而高速、煤炭等资源、垄断板块个股已率先出现走强迹象，显示一些防御型品种已开始受到中线资金青睐。另外，权重股出现明显企稳迹象，地产指数拐头向上，金融指数也低位走稳，房贷利率上调等因素的负面影响已基本消化，对当前大盘的回稳起到了积极的作用。
从目前大盘所处的位置来看，市场短期风险已得到充分释放，如果后市无实质性利空刺激，大盘有望向上反弹，从而构筑“双底”形态。
益邦投资余雷：上周四多方力保前期低点不失的行为表明，在目前市场极度低迷的情况下，还是有某种做多或至少是护盘的力量在积极运作。目前A股市场平均股价、最低股价、平均市盈率均不断创新低，股价跌破净资产的上市公司也越来越多，这将制约更多的公司IPO。而且，目前有一些上市公司的股息回报率已超过银行存款、国债的收益率，股市的吸引力在增强。因此，股市的低迷是暂时的，大盘有望重新走强。
反方观点：三大压力考验前低
北京首放：前低1187.26点将面临股市扩容、加息预期增强、企业业绩下滑等三方面压力的考验，目前形势较为严峻。
首先，在新股扩容方面，自今年1月17日以来，新股只上市了华电国际、黔源电力和南京港三只。上周再融资重启，预示着新股发行将逐步恢复，节奏可能会加快，且神华、交行等大盘股的上市时间也在不断靠近。因此，即使大盘在低位，新股发行仍将是压制继续走低的重要因素。
其次，在加息预期方面，来自央行货币政策委员会今年第一季度例会的消息称，近期投资反弹引起物价上涨。另外，国际油价、铁矿石、铜、大豆和棉花等大宗商品价格的飞速上涨，给我国相关厂家造成很大的经营压力，给我国造成输入性通胀。市场普遍认为，今年二季度我国升息的压力依然存在。
第三，在公司业绩方面，受宏观调控和铜、钢铁等原材料价格上涨的影响，部分上市公司业绩下滑将不可避免。如钢价上涨，将会对两市近500家上市公司有负面影响，超跌严重的汽车股成本压力增大；个人房贷利率的提高，对房地产业是一个打击。而房地产和汽车两行业是拉动经济增长的两大引擎。
很显然，如无重大利好政策护盘，上证指数1187点迟早要被击穿。
另外，从盘面看，对大盘影响比较大的几大板块，如石化、银行、钢铁板块以及高价股板块的初步企稳，并不能说明板块轮跌已经完全结束，原因主要有以下几点。首先，随着年报披露工作的进行，业绩低于预期的报表会不断出现，一家公司业绩不理想就可能造成一个板块下跌，虽然市场已经处于低位，但股价却不一定保持理性状态。
从技术上看，1187点与以前1300点的意义不同。以前在1300点附近区域，大盘多次形成底部，具有较强的技术意义，因此该点位的支撑和压制作用都会比较明显。而1187点则更多是因为突然的利好政策形成的，而且在历史上该点位也没有发生重要的转折，其技术上支撑力度会比较弱，因此形成“双底”的概率相应较小。
后市观测：股指将创新低
根据沪深股市10多年来的走势看，在多方双方分歧严重的时候，底不是底，顶不是顶，因此，我们预测股指仍将创创新低，当然在创新底的过程中，可能有几个交易日会产生反弹，但上证指数很难超过1250点。投资者仍要等待！
| 
