大盘可能破位 继续探底不可避免

　　多重利空因素接踵而至

　　本周大盘可能破位继续探底

　　沪指上周在多重压力下再创近6年的周收盘新低。分析人士认为，在本周绩差股的年报将陆续登场并给市场带来新的做空动能等利空因素的影响下，本周大盘可能继续探底并创出 新低。但另一方面，不破不立，股指的调整也为投资者吸纳部分估值潜力大的个股提供了机会。

　　【本报讯】(深圳商报记者 高宇飞) 在多重压力下，沪综指上周再度回到1200点一线，周收盘价为1205.63点，创下了1999年5月以来近6年的周收盘新低。盘面清楚地显示，即便跌到了目前的点位，仍没有资金大规模进场的痕迹。相反，前期被基金倾力打造的新核心资产二线蓝筹股上周也玩起了高台跳水，资金流出迹象明显。市场人士认为，本周指数创新低的可能性很大，但最终形成假破的几率也相当高。

　　理性分析下跌根源

　　北京首放孟庆来认为，最近大盘跌得很凶，很多人都认为是扩容导致的。其实，扩容是把双刃剑，在改变市场供求关系的同时，也带来新的机会，关键是扩容的目的在哪里，是不是真正做到使资源得到优化配置。大盘周K线创出新低，反映出投资者对未来上市超级航母基本面的担忧，而不仅仅是对市场资金供求关系恶化的担忧。

　　中证资讯徐辉认为，三重因素导致周收盘创6年新低。首先，就外部环境而言，美国加息导致美元迅速升值，近期新兴市场出现普遍下跌。其次，从政策预期而言，预期中的股权分置补偿逐渐消减。第三，市场内部因素方面，新核心资产股在高潮后进入整理阶段，是市场进入调整的直接因素。

　　江苏天鼎秦洪认为，上周多空曾经形成的平衡格局在本周将出现新的变化，一是因为自本周开始，绩差股的年报将开始陆续与市场见面，这些绩差股年报公布后，将会形成一批又一批的做空动能。二是高价绩优股在上周五并未迅速回抽以便重新聚敛市场人气，反而继续窄幅震荡，这就意味着此类个股中短期走势已发生拐点，如此的走势预期就会引发新一轮的筹码松动所带来的做空能量。另外，诸如新股扩容的加剧等因素均在本周会形成新的做空借口。预计本周股指将可能击穿1187点的低点，再创新的近6年以来的新低纪录。

　　大盘并未真正见底

　　孟庆来指出，最近市场的走势已经清楚的表明，凭借市场自身的力量已经无法摆脱困局了，大盘要想走出低谷就必须依赖积极的政策干预。最直接有效的办法就是通过政策引导增量资金进场。目前主流资金在其阵地开始撤兵，但还没有发现新增机构资金进场接盘，而指望这些刚刚减仓出局的资金立刻反手做多也不现实。那么，后市大盘若要展开一轮有力度的反弹行情还要看后续增量资金进场的规模和速度，而能够将大量游离于股市之外的资金吸引回来的，只能是积极有效的政策。

　　徐辉指出，现在市场不具备大牛市的基础，因为市场结构性的问题仍然相当严重。垃圾股的平均市盈率仍在50倍到60倍，这些股票还有相当的数量。数量巨大的这些股票无法走牛，意味着大牛市不可能在近年出现。3至5年的结构调整是必然要走的路。但同时我们可以看到，目前深综指平均市盈率15倍，而香港主板市场市盈率18倍、香港创业板20倍。这些对比表明，我们市场的蓝筹股已经没有接轨压力了，反而存在接轨支撑。他认为，大盘短期内不可能大幅深跌，沪综指底线会在1150点区域，上限会在1500点区域。

　　上海证券彭蕴亮认为，从日K线形态进行分析，自3月9日之后，大盘实际上已经在下降通道当中运行。目前，上证指数(资讯 行情 论坛)收盘于1205.63点，正好位于通道上下轨中间，显示出该下降趋势仍将延续。结合成交量观察，在下降通道的前端，也就是1269点上方，成交量的堆积明显超过下降通道的中后端，显示出基金等机构已经在相对高位提前出货。后期成交量的低迷完全是中小投资者斩仓出局，形成“多杀多”的尴尬局面。从这一点上看，只要后期成交量没有有效放大，大盘就难以见到真正底部。

　　未来机会在哪里

　　徐辉认为，近期所进行的调整未必不是好事，因为它重新给投资者一个介入优质品种的机会。大致而言，未来市场的机会会存在于以下四方面：其一，新核心股调整后会有显著的机会。其二，行业分类方面，近期煤炭股、地产股受到相关行业因素影响，但其中部分优势企业，其机会仍然显著。其三，周期分类上，汽车、钢铁等低估的周期类股票可能重新受到关注。同时，科技股经过长期回落后，部分品种开始显示机会。这里面，主要考虑B股方面的科技股机会。其四，大类选择上，调整后的B股、高折价的封闭式基金仍是投资者应当重点关注的对象。

　　彭蕴亮认为，由于医药板块属于防御性行业，比较适合保险资金等大机构的选股思路，多家基金已悄然建仓医药股，部分强势医药股可能会成为弱市中的避风港。但由于目前大盘依然运行在下跌通道当中，投资者不应贸然追涨，而应保持观望，待大盘走好之后再重点关注。

　　秦洪认为，所谓“不破不立”，本周股指即使破位也并非是坏事。投资者在操作中大可不必过分悲观，可以选择一些内在估值在2005年会大幅提升的个股。一是类似于六国化工(资讯 行情 论坛)、美欣达(资讯 行情 论坛)、山西三维(资讯 行情 论坛)等产能迅速扩张的个股；二是类似于云南白药(资讯 行情 论坛)、片仔癀(资讯 行情 论坛)、黄山旅游(资讯 行情 论坛)、峨眉山(资讯 行情 论坛)等拥有核心自主定价能力及消费品牌优势的个股。