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高价蓝筹板块在周一达到一个新的高度后连续两天调整，但一个最基本的问题是，从长远的角度来看，高价蓝筹股并未明显高估。基于2005年业绩的动态市盈率，中兴通讯(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)均约为20倍，贵州茅台(资讯 行情 论坛)19倍，近期大涨的中集集团(资讯 行情 论坛)更是只有10倍不到。理论上，这些A股市场的核心上市公司，其市盈率应当超过市场平均水平。即使高价蓝筹股因为调整而形成头部，这也很可能是一个中短期的头部。
机构是做高高价蓝筹股的主力，但散户尚未大量跟进。新核心股指数成交金额出现了自去年9月24日以来的天量，表明大量资金涌入该板块。在新进入高价蓝筹股的资金中有相当部分是短线资金和以往集中于概念炒作的资金。周三新核心股指数盘中跌幅一度超越大盘，很可能就是这部分短线资金兑现获利造成的影响。
从技术上讲，任何一次头部都是买出来的。因此，高价股的这一轮高潮很容易在大量看好资金的买入下推出一个头部来，关键是如何来看待即将出现的这个头部。现在看好高价蓝筹股的投资者开始增多，但是，真正买进这些股票的人事实上不多，高价蓝筹股的整体持股人数仍在降低。部分高价蓝筹股的吸引力是在降低，但这里面有两层意思。其一，吸引力降低是说这个价位买进的风险收益比变得比以前不合算。任何好股票，当其价位大幅上升后，它就变得不那么好了；其二，吸引力降低，并不是说它马上就要下跌了。很可能相反，说不定反而加速上行，这是由人性的弱点所决定的，因为多数人更倾向于买高。高价蓝筹股的调整导致大盘大幅下跌的可能性不大。
(中证资讯 徐辉)
(观宇/编制)
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