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□民族证券 周俊晨
在几十只绩优股频频创出新高之际，昨日航空股却大幅跳水，上海航空(资讯 行情 论坛)大跌8.09%、东方航空(资讯 行情 论坛)大跌5.31%，另外南方航空(资讯 行情 论坛)和海南航空(资讯 行情 论坛)也有3.6%左右的跌幅。这几大航空巨头结伴下行，显然是在给最近二线蓝筹股的狂热炒作施以“颜色”。那么航空股为何会和蓝筹股背道而驰呢？
油价高涨无力展翅
最近国际油价持续飚升不止，目前每桶原油期货价格稳居50美元不下，并有向60美元靠近的趋势。目前航空股就被油价上涨带来的压力拖累，后果已经显现。航空用油每上涨10%，我国海南航空和东方航空等企业的主营业务成本大概就要增加2-4亿元，这显然不是小数。而2004年4月份欧佩克的每桶原油价格一度降至33美元附近，现在却达到了50-60美元，上涨幅度在40%左右，这样我国航空公司就不得不为这部分高出的成本买单，所以航空股去年一度增长的业绩很可能会在今年明显放缓抑或是出现下降。
机构洗牌搅浑一池春水
由于早先中国宏观经济的增长以及黄金假日周对消费的促动，再加上人民币升值预期，航空股一度成为机构2005年比较看好的板块之一。而现在航空业处境维艰，这点对于一直把业绩成长当作选股条件的基金不会不考虑，预计航空股的短期下跌就是基金减仓的结果。我们认为，做空动力主要有两点：一是老基金本身对该板块失去了信心，继续回避周期型行业而选择防御型个股。二是保险基金为直接入市而将间接投入的资金赎回，由此导致了这类行业前景性较差的股票大幅震荡。因为这类个股长期占用主力大量资金，显然不利于资金的合理流动。所以，主力目前只能一方面铤而走险来重金拉抬高价股，另一方面借机完成股价结构的调整。
慎对市场多元化格局
我国刚加入WTO后，面临航权逐渐放开，外籍入主中国航线的压力。很显然，外航的介入将会使中国航空公司的竞争更加激烈。与此同时，目前我国民航业也有向民营航空公司开放的趋势，其中第一家首吃“螃蟹”的民营企业奥凯航空有限公司已在今年3月5日试航成功，现已投入运营。随着今后越来越多的民营企业走入这一围城，现有航空类上市公司在经营上无疑存在一定的生存压力。
由此看来，航空股的这轮下跌并不同于已往的技术补跌，而是对基本面利空的充分释放。如果油价持续上涨，机构不会在此中长久恋战，这一板块未来很可能就是一个“重灾区”。不过，短线由于主力机构介入程度较深，一时也很难出清筹码，再加上该板块业绩全都为正，与其它蓝筹股相比绝对价位也不高，所以该板块在本轮探底后有望形成快速反弹。
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