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□ 江苏天鼎 秦洪
昨日各媒体刊登了保险资金直接入市的信息，这是资金供给信息。同时，还报道了央行行长周小川也表示中行建行距离上市不远的信息，这是筹码供给信息，那么，如此的信息究竟向市场传递出什么样的市场动向呢？
政策动向春风拂面
昨日不仅仅有保险资金直接入市高潮渐起的信息，而且还有证券投资者保护基金喜迎“第一单”的信息，这些信息叠加在一起，A股市场出现了近期少见的普涨行情。尤其值得注意的是，昨日中行建行离上市不远这一重磅扩容炸弹既没有炸翻市场，也没有触伤银行股，反而是银行股在尾盘出现了翻红的走势，这更说明了市场从昨日的资金扩容与筹码预期扩容的对决中，选择了前者。如此看来，近期市场的政策面动向依然是春风拂面。
扩容压力并不能忽视
但是，伴随着股指的大涨以及时间的推移，利好效应逐渐被持续上涨的股指所中和，利好效应也会逐渐衰退，而且，作为一个理性的投资者，不仅仅要从定性的角度看待利好，而且还要从定量的角度看待利好，比如说进入市场的保险资金究竟有多少？是400多亿元的可入市资金一下子蜂拥而入，还是像QFII那样先做足秀，然后再躲进可转债等一些风险不大，收益稳定的品种中。
更为重要的是，目前的资金扩容固然是可喜的，但是面对着交通银行、中国银行等巨无霸般的大型航母，是否有点杯水车薪的感觉。因此，我们对当前资金扩容与筹码扩容对决的态度是，短线对大盘影响并不大，大盘的走势也是可以延续的。但是，在中期来说，市场走势并不容乐观，不仅仅在于筹码的扩容会迫使市场的结构出现更深层次的变化，而且还在于会引发银行股等大盘股的国际估值比较压力。
双重扩容有何影响
从目前的市场股价结构来看，绩优股与蓝筹股的国际估值比较并不占弱势，相反在钢铁、煤炭等行业中，龙头类公司的估值有低估的迹象。但是，在绩差股、微利股的估值中，目前A股市场是不占据优势地位的，也就是说，未来的市场机会主要体现在绩优股与蓝筹股，未来的市场风险主要体现在绩差股、微利股，这可能也是保险资金入市时首选蓝筹与绩优股的主要原因。
因此，伴随着保险资金的入市，蓝筹股的股价走势将会越来越牛。但是，伴随着筹码的高速扩容，会有更多的资金从绩差股、微利股中流出，一大批不存在着产业支撑的烂股们会出现低于面值的个股。伴随着交通银行、中国银行等大型航母的入市，会有更多的个股出现低于面值，过一两年，低于面值的个股不再是ST股的专利，一些不给股东带来价值的微利股也会出现低于面值的可能。
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