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周一深沪股市走出振荡回调的走势，沪指尾盘一度跌破1300点，但最终仍被抄底盘托起，成交量则明显萎缩。虽然以中集集团(资讯 行情 论坛)为首的高价绩优股继续强势走高，投机性个股的超跌反弹行情也仍然保持活跃，但以银行、钢铁股为首的周期性个股却整体走弱，成为大盘下跌的主要动力。
价值股行情再次分化
周期性个股的整体走强是此次大盘止跌回升，并展开反弹行情的重要因素，银行、钢铁、汽车股成为周期性个股反弹的领涨力量，支持周期性个股走强的重要理由是所谓的“复辟”理论。然而，春节以后尽管大盘继续反弹，但周期性个股却已经走弱，以招商银行(资讯 行情 论坛)为首的银行股已经显露短期头部迹象。而同样是价值股，以中集集团为首的部分抗周期的蓝筹股走势却截然不同，在前期抗跌的基础上又走出了一轮上攻行情，中集集团、中兴通讯(行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等股价创出多年甚至历史新高，即使盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)等个股也出现了持续上升的走势。
抗周期个股的强势与周期性个股形成的对比说明了两个问题：第一，并非机构资金没有积极做多，价值股的走势分化反映了机构的持仓调整仍是其当前操作中的重要特点。第二，周期性个股能否实现“复辟”取决于重仓持股的机构之间的博弈，而短期内这种博弈还难见分晓，因为行业景气的变化对其影响较大。投资者同样需要警惕的是，所谓的周期性个股“复辟”的观点可能被机构用于诱多出货。
周期性个股行情未完
从对市场的影响力来看，周期性个股的调整显然对大盘有更大的影响，因为它们拥有最大的市场权重。比较而言，中集集团、苏宁电器(资讯 行情 论坛)等高价蓝筹股虽然股价迭创新高，表面上看是拓展了市场的上升空间，但实际上并没有对大盘形成有效的向上拉力，原因就在于机构对周期性个股的价值判断远不如对中集集团等蓝筹股的认同一致，使得中低价的价值股上涨动力不足。同时，价值股以外的题材股、超跌股的投机炒作也不能有效地推动市场重心上移。
那么，周期性个股是否就会一蹶不振，从而导致大盘反弹行情的结束呢？这也未必，相对于前期的下跌而言，该板块目前的反弹行情还不够充分，不应该迅速结束。需要注意的是，由于价值判断上有分歧，周期性个股后市的行情可能不会像市场预期的那么强势。
多空短期争夺1300点
本轮反弹行情应该还不到结束的时候，周期性个股的走软导致的大盘回调可能表现为多空双方对1300点的争夺，也是大盘反弹中的整理过程，不应有太大的回调空间。因此，当前的操作可保持50%左右持仓的基础上进行高抛低吸，而在绝对的超跌反弹行情接近尾声的情况下，短线机会在于对相对强势个股短线上攻潜力的挖掘上，需要多留意价量配合与技术形态。
国信证券 肖建军
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