|
国金投资
周一大盘弱势调整，前期领涨的股票包括超跌股和蓝筹股都全线走软，获利回吐的抛盘压力日渐突出，而新的市场热点未见踪迹，投资者谨慎的心态继续困扰大盘。我们认为，目前大盘正处于一个十分关键的位置，反弹能否演变成中级反转行情主要取决于两会期间的股票市场政策导向，在消息明朗前市场将维持强势调整的走势。
始于节前的反弹行情是由政策传闻引发，同时政策的顺势利导使得大盘逐步走强，但在股指逼进关键的技术点位时，核心的政策面又处于真空期，所以市场的调整就是必然的事情。因为从大的战略角度来看，2005年是市场政策破题的调整消化年，市场整体将呈现中线偏弱的走势。近日人大副委员长成思危也指出：对股市不能盲目乐观，今年可能只是转折的开始。而到目前为止，市场的走势也只能定性为阶段性强势，能走多远关键还是取决于政策。梳理反弹的格局可以看到，本轮行情领涨的股票如天威保变(资讯 行情 论坛)、力诺工业(资讯 行情 论坛)等都是属于概念性炒作，带有极强的投机性，涨幅较大的股票都是业绩不好的超跌股，明显是市场游资所为，可以说本轮行情的主力是游资，与2004年“9.14”行情的类型比较相似，游资的短线行为更增添了本次反弹的不确定性。而主流机构依旧是采取了防御性的保守措施，一方面吸纳了部分中线看好的银行和地产等股票，另一方面低位回补了石化、钢铁等周期性蓝筹股，前者可以理解为调整持仓结构，而后者要么是拉高出货，要么就是赌股权分置政策试点，因为中国石化(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)等涨幅最好的蓝筹股与市场先前传闻的试点名单基本一致。基金目前阶段的保守除了政策预期不明外，还与外部制衡有关，主要就是基金净值回升导致的赎回压力，基于自身利益考虑，宁愿维持净值平衡或略微亏损的格局。从技术上来看，去年的“9.14”行情和“11.10”行情都是受阻半年线而结束，而这次大盘则是三度冲击半年线失败，历史和现实似乎有着惊人的相似，落袋为安或减仓操作就会是相当部分参与者的抉择，周一的回调正可谓是市场的理性反映，所以无论超跌股还是蓝筹股都出现回吐迹象。
当然我们也不用太过悲观，毕竟市场还存在较多积极的因素。政策面来看，保险资金已经实实在在的开始入市，商业银行设立基金公司规定也正式出台，正规“国家队”已经进场这可以理解为政府对目前市场的判断是中线低风险区域，也是本次利好引起市场共鸣的重要原因。资金面来看，两市近三周成交金额达到2000亿元，可以与“9.14”行情相媲美，而延续的时间相对更长，结合我们上面分析的参与者结构，可以说本轮行情的参与者具有多样性，加之巨额资金沉淀决定行情不会就此结束。此外，从政策预期来看，股权分置两会破题的概率较大，制度性套利的预期依然存在，这决定机构投资者不会轻易离场。所以我们认为在两会相关政策明朗前，大盘将围绕10日均线做强整理，期间个股行情将是市场主流热点。具体到操作上，一方面对于业绩预期不好的股票要坚决逢高出局，另一方面中线看好的比如银行、运输、煤炭、有色金属等股票可乘回荡逐步吸纳，短线则可考虑涨幅不大而又欲强势突破主要阻力位的股票，比如赛迪传媒(资讯 行情 论坛)、中金岭南(资讯 行情 论坛)等可适量参与。
| 
