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由印花税降低所引发的反弹行情，最终因深市询价第一股——黔源电力的发行而再度夭折。目前来看，从华电国际揭开新股询价制的面纱，到黔源电力的发行，新股询价制对市场的冲击要远大于市场的想象。可以预料的是，随着新股发行节奏的逐步加快，其对市场的负面影响也将进一步显露，大盘重心不可避免地会继续下移。
如果说，华电国际的发行主要是对以电力板块为首的整个蓝筹股群体形成较大冲击的
话，那么，黔源电力发行所带来的负面影响却很可能会超过此前的华电国际。一个事实是，由于目前市场蓝筹股的市盈率水平普遍在20倍以下，部分个股更是不到10倍，因此，华电国际13倍左右的发行市盈率，实际上对蓝筹股板块的冲击非常有限。
黔源电力的发行则完全不同。一方面，其直接导致了中小企业板市场因股票供给压力的增大，而出现整体性的下挫，中小企业板对主板的整体溢价水平将进一步缩小乃至最终消除；另一方面，由于市场一直给予了小盘股以超出市场平均市盈率水平的溢价，而随着新股询价制的实施和黔源电力的发行，很可能会使得这种不合理的情况彻底扭转。其最终不但会拖累整个中小企业板，而且对主板市场的相关个股也将带来巨大的冲击。最近，一直表现硬朗的科技股的全面下跌，与此恐怕也不无关系。
因此，随着新股询价制的进一步实施，可以预计的是，市场很可能会面临着每发一个新股，就会造成相关板块大幅度震荡这样一种窘况，直到一、二级市场的完全接轨。笔者认为，如果华电国际的上市定位最终能够超出市场预期，或者出现低开高走的情况，则大盘由此出现一波较大级别的反弹行情。
金信证券 钱伟海
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