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2005年元月A股一级市场累计融资35.7亿元，环比增加了11.52%，这是由于2004年12月份首发融资暂停的缘故。但同比仍减少了28.14%，2004年同期的TCL集团整体上市增量融资就逾25亿元。
总体而言，2005年一月份的扩容态势相对平稳，且正式实施IPO的也仅有华电国际1家，但是，由于华电国际是首家采用IPO新询价方式发行的，因此，该股的发行不仅成为市场的
热门话题之一，而且作为新询价制度的初次演练也备受管理层的重视。在新询价制度实施的初期，可参与网下询价申购的对象较为有限，目前仅有134家，在一级市场风险较小，尤其是在初步询价定位相对较低的情况下，网下的配售比例则会相对较高，这无疑给取得“询价对象”资格的机构投资者增加了新的盈利途径，这似乎也与管理层的“大力培育机构投资者”的意图相吻合。
尽管元月A股市场通过增发和配股实施再融资的各有3家和2家，尤其是增发筹资额还同比增加了33.2%，但再融资总额仍然低企———16.42亿元，较2004年1月的再融资下滑了7.34%，而且，机构投资者参与增发的积极性也不高，据粗略估算，平均单个增发新股的冻结资金量不足9亿元，约为2004年全年均值的9%。机构谨慎看待增发，除了与2005年1月份二级市场屡创新低，探底过程尚未结束有关外，还与当月实施增发的几家公司的行业属性、未来业绩的不确定性及其流动性等密切相关，其中的航天长峰(资讯 行情 论坛)还令主承销商包销了35.79%。值得一提的是，虽然航天长峰和天通股份(资讯 行情 论坛)增发部分上市首日的网下申购收益率分别高达10.96%和5.14%(均以收盘价计)，但增发部分上市不到一周，这两只个股的市价就相继滑至增发价之下了。
至元月底，2004年过会的再融资工作已基本完成，新一届发审委的工作也于1月中旬展开，宝钢股份增发的顺利过会也在市场的预料之中。目前去年过会尚未实施IPO的公司尚有40余家，因此，近阶段发审频率应可能较缓。作者：申银万国 林瑾
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