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大市上周在暴跌到沪指1189点之后，绝处逢生，传媒登出消息，管理层在布置一季度工作重点时有七条意见，其中第五条指出，要促进证券市场健康发展；职能部门则在加紧落实“国九条”。消息在当日下午发生抢盘效应，下午价量齐升，当日上下落差达50点。周末公布的降印花税消息使本周一大盘跳空开市，不过周二之后开始有所回落。由于成交量未能同步放大，市场资金面还是制约了反弹进一步展开。周四大盘再度低迷，技术图形不妙。
市场再次经历了“生死考验”，部分投资者的情绪也降到了冰点。在这关键时刻，证券印花税如传闻般下降，从历史情况看这项政策未必能起到即时的见底效应，但表明了管理层的决心。在一个低迷的股市，每公布一次印花税降低，就少收部分印花税，降后可能很长时间不能升。而这次下降后，印花税由最高峰的6‰(1990年)下降了八成,到现时执行的1‰的印花税，银证通用户的佣金率可能1‰不到，累加的交易成本可能不到2‰，那么，中小户买卖一只10元股票，一来一回只需三四分钱的成本，对于大多5元上下的股票，成本仅两分钱左右。降税及执行灵活佣金之后，可促进大批职业股民在低价股上“捣差价”，这对于活跃市场有积极作用。
不过从本质来看，降低交易成本等作为技术手段，向来只能是锦上添花，不能雪中送炭。市场较为担心的问题是A股价值体系的整体下降，市场扩容过快造成资金短缺。因而市场对于这项利好反应较为平淡，除了T类股、低价股再度火爆之外，对于绩优成长股的刺激有限，这类股票只能依靠机构自身的力量去完成。
目前大多机构资金不足，寄望较大的基金公司在上阶段的回落中不断补仓，现时仓位大多已过满，而且还要应付赎回压力。上阶段公布了基金公司可以动用自有资金申购开放式基金份额，就是为了让基金可存续。而自营券商，按现时公布的净资本规模，可用资金不外乎几百亿，考虑到委托理财、国债回购的“窟窿”，配股、增发、包销余额冻结的资金，自营券商可动用资金实际不多，而申购机会出现之后，券商大多腾出资金准备在一、二级市场中“捣差价”。
从降税之后的市场表现看，新进资金不多，只有原先的存量资金在“折腾”，热门板块大多是社会游资介入的板块，低迷、冷门的板块却越来越弱，但也不是所有机构对后市都失去信心。据了解，仍有一部分券商、信托公司、财务公司在2005年充实了自营队伍，加大了对公司的研发力度，以这些机构对于2005年的大盘看得较淡，认为有创新低的可能，另一方面对于个别品种认为可走出独立于大盘的上升行情。实际上，我们看到近期一些消费类、交通类、能源类的品种仍逆市而上，其后面便有这些机构加仓的结果。与此同时，有六七成的品种仍在下降通道之中，使得综合指数(资讯 行情 论坛)仍处于弱势。
技术面表明，深沪指仍处于中期下降通道之中，技术上的底部仍未形成，春节前如能保住1200点不穿已属不易，周四沪指回落补了原反弹“缺口”，盘口显示仍有一段艰难的路要走。
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