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昨天大盘没有继续周二尾市的反弹，而是低开并小幅低走。有市场人士认为这是基金重仓股跌势加剧而造成的。如何看待这种基金重仓股的轮换下跌？
徐鸣：从周三盘口观察，一些基金持有的个股出现了跳水，较为典型的是恒源煤电(资讯 行情 论坛)和小商品城(资讯 行情 论坛)。这两只股票的共同特征是中小盘的高价股。在前期基金持有的大盘股反复调整之后，中小盘的高价股开始加快下跌的步伐，反映出基金
面对反复下跌的市场逐渐失去耐心，尤其是那些高高在上的股票。当然，不能排除基金持仓结构的调整。但现在的问题是，当基金从这些质地较好的股票中退出之后，他们还能够选择什么来增仓呢？而该类股票的大幅下跌，反过来又对市场产生负面作用，短线走势不容乐观。
丁建厂：我认为，造成这一现象的主要原因有以下几点：一、基金现在已经是一个很庞大的群体，对行情的判断出现分歧是很正常的。由于基金所掌握的资金较大，而当前市场中缺乏接盘，只要有少部分基金看空减仓，它们的股票短线就会跌得很惨。二、新股询价制度正式实施，部分基金可能据此作出适当的仓位调整，导致股价异动。三、近期关于解决股权分置问题的信息比较混乱，也给市场平添了新的不确定因素，可能加重了基金的担心。不过，即使有部分基金经理看空大势而减仓，也不代表大盘还有比较大的下跌空间，前些年的经验告诉我们，在底部斩仓的基金也并不是没有。
正如分析的那样，基金重仓股中国联通(资讯 行情 论坛)的护盘作用就非常明显，请问，联通能否带领大盘继续反弹？
徐鸣：我们也注意到中国联通在大盘连连破位下行的过程中不跌反涨，不断小幅向上拓展空间，与其他一些权重指标股的走势形成明显反差的活跃走势。如果短线大盘能够出现反弹的话，则中国联通将是一个非常重要的动力来源，有望进一步向上运行。反之，股市继续低迷调整，甚至再下台阶的话，那么中国联通也将独木难支，其上行的空间将会受到制约。另外，中国联通近期的走强，似乎也与新股询价制度下的新股发行有一定的相关之处，至少会有一个比价的效应。
丁建厂：的确如此，近期中国联通的走势在大盘权重股中显得一枝独秀，如此大市值的个股能够持续走强，决非游资的短线行为。记得2003年底大盘趋稳前，也是中国联通先于大盘走强。不过需要提醒的是，在弱势状态下，中国联通这种看似稳健的走势在极端情况下也会有恐慌盘出来，对此应有所提防。
由于基金重仓股轮换着下跌，打击了市场人气，市场中因此担心跌破1200点的投资者较多。1200点失守会不会成为现实？
徐鸣：从大盘的走势特征看，市场观望氛围十分浓重，似乎又在企盼和等待管理层能够拿出切实可行的措施来，因此，消息面值得关注。但就市场本身的走势看，探底寻求支撑的过程仍未结束。如果市场主力仍袖手旁观的话，1200点被击破的可能性很大。周二大盘在探底1207点后出现了盘中反抽，但反弹不能延续则可能重新诱发抛盘涌出。因此，1200点面临着严峻的考验。除非市场主力能在较为关键的时刻挺身而出。
丁建厂：虽然1207点看似岌岌可危，但是，根据神光的技术研判，1207点附近具有成为重要阶段性底部的技术基础。另外，证监会谢庚的讲话，也在一定程度上缓解了市场的恐慌情绪。大盘经过整理后会有好的表现。
近期尽管盘势较弱，但也经常有些个股表现为阶段性的强势，因此唤起了一些投资者的参与欲望。
徐鸣：由于盘中时有反弹意愿不能转化成现实的情况，并且影响到个股的走势。因此，在实际操作中，应重点观察成交量的变化情况，这是市场主力是否有所作为的一个信号。如果大盘无成交量的支持，则大盘的反弹始终是走不远的。无量则应采取观望的态度。
丁建厂：从短线操作而言，最近需要警惕过于看多看空或者盲目看多看空的风险；个股突然跳水的风险；个股的业绩风险等。在大盘趋稳之前，操作上还须谨慎。
作者：□主持人 金荣钧□ 世基投资 徐鸣 山东神光 丁建厂
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