跳空暴跌大阴棒横扫1214

　　深市收报2999点率先跌破整数关，题材概念股成为短线避风港

　　本报讯

　　昨日，沪深两市在新股发行消息的影响下，出现大幅下跌，并且留下了跳空缺口。在盘中，沪指最低达到1214点，逼近1200点整数关口。成交量则出现一定的放大，市场短线前 景不佳。尾市，沪市收报1216点，比前日下跌28点。同时，深市收报2999点，率先跌破整数关。

　　空头猛攻电股

　　比价压力大

　　从盘面看，主动性杀跌的动能集中于电力板块，低市盈率的基金重仓板块的跌幅也很大。逆市走强的，则是两市本地股及部分科技题材股。如此不同的走势，在一定程度上预示着新形势下的机会所在。IVP6概念近期炒得如火如荼，道博股份(资讯 行情 论坛)、永鼎光缆(资讯 行情 论坛)、ST鸿股(资讯 行情 论坛)等业绩非常一般，股价却由此一飞冲天。题材股、概念股的炒作，关键的一点是在市场中没有可以进行对比的坐标系，新股询价制度不会对这些个股产生太大的影响。还有一点，这些个股没有基金参与，不存在调整仓位的压力。因此，在新股询价制对市场结构产生重大影响的时候，题材股、概念股反而成为最大亮点，成为投资者的短线避风港。

　　新股发行的询价制度，在一定程度上改变了定价基础。据此，绝大部分已经上市股票将面对此后上市的优质、低价同类新股的比价压力。比如，昨日电力板块整体下跌，最主要的原因就是首发新股是华电国际。市场预期该股发行价将接近其H股的价位，这就对整个电力板块的定价体系带来巨大冲击，电力板块就此遭遇较大抛压。长江电力(资讯 行情 论坛)这样的电力“航母”企业，昨日也没有能够幸免，最大跌幅达到2.5%.因此，寻找询价制下比价风险低的股票、回避比价效应所带来的风险，就成为在新形势下的获利之道。

　　基金制约询价

　　看淡蓝筹股

　　目前，管理层已经确定了134家IPO询价对象。其中，包括38家基金公司、10家QFII、52家证券公司、13家信托公司和21家财务公司。从数量和市场话语权的角度看，基金凭借其规模巨大的资金量将对询价起到决定性的作用。因此，基金的操作策略将极大地影响市场。

　　大家知道，基金的根本操作理念是“价值投资”。价值投资理念要求投资者以上市公司的经营状况作为投资依据，绩优、成长性就成为选股的重要标准。低市盈率的大盘蓝筹股受到机构投资者的青睐，是价值投资理念的具体表现。比如，2003年以来的“五朵金花”就是这样。因此，受价值投资理念左右的蓝筹股，将成为受询价制度影响最大的板块。从新股询价的过程分析，基金操作倾向于将价格定在一个认购后有利可图的区域内，还必须考虑三个月后的市场环境。因此在目前的弱势中，询价结果偏于“保守”应该是肯定的，从而导致新发行个股在近期定价将偏低。同时受宏观调控的影响，基金重仓的周期性行业蓝筹股也将受到比价效应的负面冲击。

　　因此，笔者认为蓝筹股将是询价制度下受负面影响最大的板块。在此提醒投资者注意，在近期的行情中部分蓝筹股延续了前期的弱势调整态势，而且一批绩优股突然“跳水”。比如山西煤电、煤气化(资讯 行情 论坛)、新大陆(资讯 行情 论坛)、东方锅炉(资讯 行情 论坛)、江西长运(资讯 行情 论坛)等个股，均出现显著的跌幅。

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