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上证联 陈黎明
新年伊始，新股即将开闸与C股流通问题，正在影响市场预期，买盘谨慎而平仓盘压力很大，使得股指继续探底，特别是上交所实行新的债券回购规则，提高了债券回购抵押比率约2.7%，根据1100到1200亿元的债券回购量，券商等机构欠库达到30亿元，进一步加大了资金面的紧张程度。
在一个弱市市场中，投资者对利空消息敏感，对利好反应不足，有关降低券商营业税，可能降低证券交易印花税消息，由于无法改变市场的供求关系，股指依旧维持弱市格局。动态地看，目前市场过度低迷，新股发行将难以顺利进行，债券欠库问题随着时间推移将逐步解决，每年第一季度资金面属于周期性的宽松期，因此，这种供求矛盾将逐步缓和，市场也将因为超跌引发技术性反弹。只是要彻底改变这种持续下跌趋势，需要政策面的积极引导，增量资金的持续性的入市。
技术面分析，从去年11月下旬的1387点到本周的1234点，形成了一组5浪下跌形态，一些常用的技术指标，从日线、周线线到月线分别显示严重超卖、底部背离等信号，提示未来市场有强烈的技术性反弹需求。统计历史上的1月行情，最近10年来1月份上证指数(资讯 行情 论坛)平均上涨2.9%，最近10年1月份最大的一次下跌是2002年，月跌幅达到9%，由于年初资金面开始宽松，1月份市场多数时候是一个中级行情的牛熊转折期，机会大于风险。
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