大涨大跌不易 窄幅振荡为主

　　深沪股市第一只仙股诞生

　　昨日上证指数(资讯 行情 论坛)略微跳空低开，全日最高1280.57点，最低1264.15点，收盘1273.71点，较周三小挫0.60点，跌幅为0.05%；深证成指(资讯 行情 论坛)略微高开，走势较沪指略强，收于3112.43点，上升2.02点，升幅0.06％。两市合计成交金额为76.99亿元，较周三增加1.54％；上涨家数与下跌家数之比为564：866，上涨个股较周三增加70只 。除了涨跌幅前五名个股外，另有*ST万鸿、*ST哈慈(资讯 行情 论坛)、*ST万里(资讯 行情 论坛)涨停；ST湖山(资讯 行情 论坛)、ST中华(资讯 行情 论坛)、*ST酒鬼(资讯 行情 论坛)、*ST龙涤、ST屯河(资讯 行情 论坛)、*ST江纸(资讯 行情 论坛)、*ST数码(资讯 行情 论坛)、ST啤酒花、*ST丰华(资讯 行情 论坛)、*ST达曼(资讯 行情 论坛)、*ST信联(资讯 行情 论坛)跌停。

　　国家发改委宏观经济研究院最新发布的报告称，2004年的加息并不意味着“加息周期”已经到来，2005年中国不必再加息，加息周期的到来估计要到2006年以后。

　　2005年中国不必升息的第一个理由是，中国这一轮投资过热是体制性和结构性的，主要是地方政府追求政绩和房地产在暴利机制下过快增长。在此条件下，加息这种所谓市场的办法难以起到理想的效果；第二个理由来自于最新的统计数字，今年实际通胀率并不高，2005年也不会很高，明年继续加息缺乏依据。

　　央行副行长李若谷近日也表态，加息周期的说法只是市场猜测。

　　坚持认为中国仍需第二次加息的经济学家们坚守的核心论据是：虽然消费价格指数增幅不高，但是生产资料价格指数增幅不低，在8％以上，后者才是中国经济过热和加息的硬指标。看来明年的金融政策可能并非像想像中的那样紧缩。

　　上市公司已经开始业绩预告，从目前情况看，差不多是喜忧参半，估计年报很少会有惊喜出现。题材可能只有在年报分红上做文章。

　　昨天*ST达曼终于跌破了1元大关，成为A股主板首只股价跌破面值的个股。在香港股市，股价低于面值的股票很多，比如H股中的东北电，不仅股价低于1元，还低于其每股净资产值。在其他海外股市，股价在面值以下的股票也很多。A股市场出现跌破面值的股票也是一种与国际接轨的表现。“仙股”的出现对于投机资金而言，或许还是一件好事。股价1元的股票很容易就能来个翻番行情，比如*ST英教(资讯 行情 论坛)，只用了28个交易日就从1.05元涨到了1.98元，涨幅达88.57％。但是目前1.50元以下的股票几乎都是快要退市的*ST股，能够给投机资金发挥的时间并不多。但相信不用太久，也会有非ST股进入“仙股”的行列，或者大量跌到2元以下的水平，那时投机资金就有很好的发挥机会了。

　　昨天尾市有一些个股，比如三九发展、深南电(资讯 行情 论坛)、*ST桦林(资讯 行情 论坛)、福田汽车、福建南纸、驰宏锌锗(资讯 行情 论坛)、益佰制药(资讯 行情 论坛)、士兰微(资讯 行情 论坛)、南方航空(资讯 行情 论坛)、招商地产(资讯 行情 论坛)、华神集团(资讯 行情 论坛)、茂化实华(资讯 行情 论坛)等都出现了拉尾走势，说明临近年底，还是有些主力想做高账面市值的。只是这种机会可遇不可求。

　　昨天上证指数一度下探1264.15点，直逼9月13日1259点的前期低点，但是以齐鲁石化(资讯 行情 论坛)为首的石化板块的超跌反弹，带动大盘反弹企稳。但是大盘的反弹未能持久，很快就夭折了，表明市场确实很弱。

　　今天是2004年最后一个交易日，大盘大幅下跌的可能性不大，应该不会出现跌破1259点创新低的局面;但是出现强劲反弹的可能性也几乎没有。估计仍将维持最近几个交易日窄幅上落的局面。

　　（联合证券　金玉堂）