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-主持人 凌嘉 -嘉宾 姚诚 韩慎之
主持人：本周在利空消息作用下(新股询价从明年1月1日开始实行)，市场再次跌破1300点，在多次跌破1300点之后，上证指数(资讯 行情 论坛)要到哪里才能找到底部？
韩慎之：沪市再次跌破1300点，市场人气受到极大挫伤，多方挖掘的众多热点，由
于市场认同度较差，短线交易行为明显，走势无法持续下去，此消彼涨下，空方力量占据明显上风，多头面临缺乏防守武器的窘况。
从上证指数的历史数据分析，在政策面真空的条件下，下一步市场要考验1259点的支撑，其次在1210点有很强的支撑力量，这些位置容易引发大级别的向上行情。
姚诚：随着新股询价制度而来的将会是大型国企蓝筹股的批量上市，优质低价股的大量供给必然促进价值的回归，市场当前一批炒高的蓝筹个股的下跌，就在情理之中了。
从上证指数周线图观察，目前正走出一个相对罕见的钻石形态(又称菱形整理形态)，在钻石形态的后半部，当下边的上升趋势线被向下突破时，该形态完成。其测算的办法是，从其最宽处量出该形态的高度，然后从突破点算起向下投射出相等的距离(见图)。后市若无强大的外力援手(政策救市)，任其发展则1259点不保，最终将向前轮牛市升幅的0.618回吐位[(2245-325)×0.618]=1186点寻求支撑。
主持人：本周一份关于《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》出台了，这被市场理解为“全流通的序幕”，“凡事预则立”，我们假设，全流通方案一旦出台，市场会出现什么情况？
韩慎之：全流通一直是带在证券市场上的紧箍咒，凡是下跌，总有全流通的利空在传。什么时候出台，实施步骤如何，都无从揣测。假设全流通方案突然出台，首先要看具体内容，哪类公司会减持，提前多长时间公示，对流通股东如何补偿等等，再具体判断对市场的整体影响。笼统来说，利空成分要大得多，因为增加了股票供应量，限制了股价的上行空间，没有业绩支撑的股票将缺乏长期持有的理由，沦为冷门股、仙股，整个市场的价格中枢会出现较大的下移，会出现恐慌性抛售，市场的投机功能将再次受到巨大打击。因此，全流通方案不是小问题，随便推出后果不堪设想。
姚诚：从2001年的法人股拍卖到近年来上市公司控制权的频繁转移，作为中国证券市场特有的产物非流通股一直都有一种按捺不住的“流通”冲动。《规则》的出台，市场自然视之为全流通的过渡性规定，认为可能是全流通的先兆；即先实现非流通股的自由流通，等非流通股和流通股股价接轨后再正式全流通，《规则》背后的悬念让人不放心。
股权分置问题的久拖不决，将逐步降低大多数投资者的市场预期和持股信心，市场的步步低迷也基于此。
主持人：投资者在岁岁年年的轮回中，度过了股市人生的“悲欢离合”，2005年我们如何才能活得更好呢？
韩慎之：轮回，是个好名词，道出了事物运行的真相。利弗莫说：华尔街没有新事物。岁岁年年，都上演着同样的故事，不过主角在不断改变，酸甜苦辣，百般滋味，萦绕心头。似乎能捉住些什么，但往往流失得更多。
今年的股票行情不好做，上半年的牛气冲天，下半年的大跌连连，这个市场乍暖还寒，欲涨还跌，让人多少有些无所适从。不过，无论如何，需要牢记的是不要过于固执己见，要将亏损限制在可接受范围，学会止损，只有如此，才有翻身的机会。
姚诚：年复一年，岁月蹉跎。久合必分，久分必合。股市的涨跌轮回犹如人生的悲欢离合。随着2005年的到来经历了三年熊市下跌的磨难，投资者关心的是明年又会任何？首先，我们参与市场不应是先考虑能赚多少，而是你有多大的风险承受能力，在这一前提下您才能有相对稳定的心态去参与。其次，在目前尚无做空机制的市场，您只有在上升趋势中去大胆做多，在下跌趋势尚未完结之时，任何抢反弹的操作或任何想当然的底部，只能是损人又不利己。
对2005年整体而言，由于市场难以大规模发现基本面突变的公司，个股的选择显得相当重要。但时机抉择的收益仍将超过个股的选择。在阶段性的上升趋势中必然会有领涨的龙头，我上期介绍的几类品种请投资者多加以关注。
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