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□ 本报记者 张晓峰
昨日，中国证监会发布了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》，标志着“公众股股东表决制度”开始正式实施。这对于此前一直表现沉默的基金来说，是个明确的积极信号。因为市场中最大的流通股东就是基金，相对于前期一直对券商的政策鼓舞，该利好对基金应该更具有实质性意义，基金在市场中的话语权将有实质的增强。
但令人不解的是，在重大利好刺激下，昨日大盘却呈现出高开低走，欲振乏力的弱市特征。特别是长江电力、中国石化、中国联通等基金重仓品种出现了明显的下跌，上证综指盘中创出的1322.05点和全日成交49.64亿元都是本轮调整以来的新低。市场如此低调迎接利好究竟原因何在？
应该说，公众股股东表决制度是“国九条”落实以来，一系列相关政策中最具有实质性的利好，它真实地体现了管理层对流通股东的高度重视，从根本上遏制了一些上市公司恶意圈钱的现象，增强了当前市场的诚信和吸引力。但这种制度上的推出和完善，更多的是对证券市场发展中长期发展具有实质性利好。在当前投资理念日趋成熟的背景下，这种中长期的利好将不会改变短期市场的运行方式。
成交量的持续低迷，市场信心的严重不足，才是市场低调迎接利好的根本原因。有市场人士认为，目前场外资金的充裕是不容置疑的，从招行可转债冻结1100亿元以及近期市场利率的走低就可以看出来。而上证50ETF的推出依然无法激起基金的投资激情，就已经反映了当前投资者信心的严重缺失。
也有观点认为，场内大举做空的力量可能来自券商，目前盘中成交量的演变呈现出资金不断流失的趋势。年底困扰市场的最大问题就是券商的违规资金清理，并且券商重仓股的做空动能仍没有减弱迹象，鲁能泰山已作出了表率，而红河光明、西藏金珠等个股似乎有跟进的趋势。券商作为市场的主要机构参与者，其杀跌将不可避免地给市场造成极大的压力。
当然，未来新股扩容重新启动，发行方式、规模的不确定性预期，也是造成当前弱势调整的主要因素之一。
随着年终的到来，年报又将公布，围绕年报业绩展开炒作应在情理之中。从领涨热点的情况看，个股分化已经十分严重，个股内部的分化预示着新一轮洗牌的开始。
不过，大多数市场分析人士还是认为，管理层在股指再度考验1300点关口时出台重大利好，这至少向市场表明了一种态度，使得底部得到了更进一步的确认。
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