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昨日各大财经媒体均在头版重要位置刊登了有关中央经济工作会议的消息，其中包括胡锦涛、温家宝的重要讲话。然而股市依然延续着近期对政策面反应呆滞的特点，大盘波澜不兴。
就政策面的影响而言，近期市场的反应并非以政策的级别大小来定，而是依政策效应的影响程度及作用的远近而动。比如，2005年煤炭订货会虽然还未召开，但由于传出煤电
联动方案已获批准，并将于明年初实施。受此影响，煤炭股自上周五开始出现明显下跌，西山煤电、煤气化、开滦股份等昨日仍排在两市跌幅榜前列。煤炭股的下跌固然有技术面的原因，但未来产品价格上调的自由度与空间的降低，将对行业的业绩和成长性构成直接影响，这才是其下跌的主要原因。ETF已经推出，我们从上证50ETF的运作和功能来看，上证50成份股将明显受益，特别是在增强流动性上，将是其最大的改变。然而50指数与其成份股近期未有任何表现，这其中的原因显然是因为上证50ETF的功能不可能在短期内显现，市场深知远水不解近渴的道理。当然，政策着眼于长远，短期没有什么影响，并不代表我们就可以对其视而不见。上半年管理层强调宏观调控，直接导致“五朵金花”的凋谢，当时如果我们及时对这项长期政策措施做出反应，显然会在下半年的行情中处于十分有利的地位。
近期政策接连不断，当中绝大多数都属于股市长治久安之策，有着眼于全局的，也有针对行业的。俗话说“人无远虑，必有近忧。”对此，基金深有体会，否则不会有下半年的被动。所以我们必须对现在看似无关紧要的政策动向给予充分的关注。
本报记者唐焰
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