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三季度报告显示，社保基金持有11家医药股，比二季度在医药行业的配置提高了15.34%。为何这些股票如此吸引社保基金的眼球？
与大盘相比，医药板块表现2004年稍强于2003年，2003年医药板块落后于大盘10个百分点，而2004年截至目前为止，医药板块走势与大盘基本相符。并且，其中的许多个股的走势明显强于两市A股，如东阿阿胶(资讯 行情 论坛)、海正药业(资讯 行情 论坛)、华海药业
(资讯 行情 论坛)、恒瑞医药(资讯 行情 论坛)、云南白药、同仁堂(资讯 行情 论坛)等。
规避宏观调控的好品种
今年4月以来的宏观调控主要是对我国的经济结构进行调整，压缩投资，加大消费。医药作为人们生活中必不可少的消费品，未来增长空间巨大。因而，药品生产企业也成为股市中躲避宏观调控影响的避风港，部分具有高速成长潜力、品牌垄断优势及产品定价能力的企业自然成为投资者追逐的对象。目前，宏观调控已经从行政手段向利率手段过渡，在可以预见的2005年，消费品生产企业仍应是股市投资中规避宏观调控影响的较好品种。
医药股的投资策略
考虑到药品生产企业未来仍将受生产成本上升、药品价格下降等因素的影响而使利润空间被压缩，故应选择以下企业作为投资品种，以削弱上述因素的不利影响。
(一)特色原料药企业：原料药的价格随着生产量的上升而下降是不可避免的。但是特色原料药企业与大宗原料药企业相比，其优势主要在于：享受专利过期所带来的需求量的激增；由于药品在不同规范市场的专利相继到期以及同类而不同品种药品的专利不断到期，故企业可以陆续享受药品专利到期所带来的需求增长，业绩的增长具有持续性；从原料药企业向制剂企业的过渡将使其发展迈入新的台阶。推荐企业如华海药业、海正药业。
(二)中药企业：优势主要体现在品牌、技术等方面的垄断，具有独自定价能力。推荐企业如云南白药(资讯 行情 论坛)、同仁堂、东阿阿胶、片仔癀(资讯 行情 论坛)。
(中信证券(资讯 行情 论坛))
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