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一段时间来，股市出现了反复拉锯的局面。而到了本周，则更表现为一种较大的震荡行情，盘面变化无端。面对这样的走势，不少投资者感到无所适从，一方面不敢买怕套牢，另一方面也不敢卖怕踏空。如何判断当前的行情，看清其发展趋势，已经成为一个颇为关键的问题。
我们知道，到目前为止所出台的各种利好政策，其重点都是在解决资金问题上，要么
是打开保险资金、企业年金等入市的大门，要么是为券商解决融资问题，增强其资金实力。这些政策的具体落实是需要一段时间的，所以这些利多对刺激眼下市场的作用就显得不足，有人也因此对后市持谨慎态度。
不过，我们需要思考的问题是：为什么管理层会如此热衷于推出利多政策，并且首先是在资金层面上落实“国九条”？事实上，其中一个角度可以解释为是对行情走势的担忧。今年股指的非理性下跌，与宏观经济状况呈现一定程度的背离，要改变这种状况，关键就是落实“国九条”，其中能够较快落实并能产生直接效果的，首先就是有关资金的政策。尽管让市场资金供应局面好转也还需要一个过程，但应该说这个趋势是明显的。随着时间的推移，各种长线资金逐渐入市，就有可能化解市场的供求矛盾，并且在绩优股的价值发现上有所作为，而这也就是股市向好的重要基础。所以说，现在市场对利多政策麻木，虽不能说没有理由，至少也是比较短视的，因为没有看到发展的趋势。
应该承认，依靠现在的资金格局，还不太可能发动大幅上涨的行情。只要大盘走势仍然比较犹豫，市场上的多空分歧也就必然表现得十分突出。但在政策面的影响下，新的增量资金必然介入，同时管理层也一直在努力减轻扩容压力。这样一来，行情的真正启动，就只是一个时间问题了。虽然，要具体把握住哪一天会有行情出来不太可能，但是反过来说，出行情却是大势所趋。
申银万国 桂浩明
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