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申银万国 魏道科 1300点久经锤炼，步入11月中旬多方终于打破僵局，一周收复前三周的失地；板块效应近期较为突出，浪潮信息(资讯 行情 论坛)连续涨停，带动IT板块普遍上涨，甚至飞乐音响(资讯 行情 论坛)引发老八股跟风，西单商场(资讯 行情 论坛)上涨，部分商业股也蠢蠢欲动。这种板块联动在一定程度上显示人心思涨，跟风也有底气，但上涨的品种多属高市盈率或亏损板块。
我们观察一周沪深两市涨幅居前的品种。沪市涨幅居前十位的，就前三季度业绩而言，有3家亏损，每股收益在0.10元之下的达4家。深市涨幅前十位的，6家亏损，10家中没有一家前三季度的每股收益超过0.10元。
当然，不能仅仅以每股收益作为简单的衡量指标，但事实上确是亏损或绩差股涨幅良好，无一只绩优股升势领先，这至少反映两点：第一，行情初期超跌反弹特征明显，这种迹象在9月14日发动的那波行情时异曲同工。如果热点仅仅停留在这类品种上，意味着眼下发动大行情的时机可能未成熟，大盘仍然需要一段时间的蓄势酝酿。第二，大机构对一批蓝筹股并没有大动作，充其量只是低吸阶段，或者投资者对于市盈率的认识并没有达成共识，行情还处于游击状态，一旦超跌反弹告一段落，又没有挖掘出得到市场效应的热点，市场继续整固、犹豫不决可能不难理解。
如果再出现回调，是否表明11月10日的强劲上升是有效破千三之前的“回光反照”？
我们不敢苟同。做空的理由虽然有不少，今年4月7日以来的下调就是对利空因素的逐步消化，自9月24日以来近两百点的下跌，做空能量进一步释放，10月29日加息也没有出现收盘指数在千三之下的局面。退一步说，即使失守千三也并不可怕，因为下档看不出有多大的空间。我们继续认为，上证指数(资讯 行情 论坛)千三附近属于中期低风险区域，中期走势并不悲观，经过适当整固之后，走出跨年度行情不是奢望。
至于新股扩容，有多种说法，一说年内只有50亿元的融资额度；又说年内不再发行新股；还有一种较乐观的说法，到明年5月份才有新股发行。多种说法目前都无法证实，至少近期内没有新股发行压力，而且资金流入股市的渠道正在源源不断地拓展。至于何时再度升息、估值的深入讨论，这是长期的话题，短时间内也不太可能达成共识，内地股市毕竟有其自身的特色，与国际接轨也不仅仅是在估值一个方面。
时间周期显示，大盘可能调整到了后期，近期需要削化三十日均线的压力。在千三附近出台的一系列利好，相信会逐渐发挥作用。2001年6月之后的三轮中期调整，时间周期平均是29.2周，2004年4月7日以来本周是第30周，新一轮行情的酝酿或启动也不算太早，千三附近介入即使不能立即获利，也不会等待太久。从稳健的角度看，在绩差股上不宜恋战。
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