市场缩量整理 多空双方变数都存在

　　昨日相对于“9.14”以来，可以说是成交量极度萎缩。以前我们总说机构在加紧调仓，现在突然缩量了，是不是经过前一阶段的消耗战后，其中一方在唱“空城计”了？

　　从昨日的盘面中能发现什么？

　　杨明：昨日盘面有两大亮点。第一，科技股继续成为主要热点。其中，网络游戏板块 上涨2.15%，电脑板块上涨1.18%。浪潮软件(资讯 行情 论坛)率先封于涨停。科技股由于不受近期原油价格上涨带来的影响，已成为国际股市的一大热点，国内A股市场亦受到一定联动影响。第二，电力板块继续活跃，带动市场重心回升的依然是长江电力(资讯 行情 论坛)。电力股走强有较强的政策扶持作用。

　　吴平：低价超跌股仍然占据涨幅榜的位置。焦作鑫安(资讯 行情 论坛)、南纺股份(资讯 行情 论坛)、牡丹江(资讯 行情 论坛)等居涨幅榜前列。由于受2005年纺织行业预计成为景气增长最快行业之一，南纺股份、华芳纺织(资讯 行情 论坛)等低价纺织股活跃，同时部分软件股在浪潮软件涨停效应下有所走强。但值得注意的是，低价超跌股上涨较难持续，这在近期尤为明显，操做上要谨慎。

　　处于昨日跌幅榜上的个股可以怎么归纳？

　　吴平：跌幅榜上海星科技、深南玻(资讯 行情 论坛)、ST类个股等居于跌幅前列、值得注意的是，跌幅榜上个股大部分为前期活跃的中低价股，并没有明显领跌板块，这说明做空动力在减弱，可以说多空双方在目前点位都表现得非常谨慎。其中ST类个股由于年报预期不同走势分化，涨幅榜和跌幅榜上都有多只个股出现，建议注意风险。

　　杨明：从跌幅看，昨日居前的主要为ST板块。该板块一方面由于在季报出台后业绩已明朗，大多数业绩不佳品种跌幅加速，另一方面，受到股票质押消息影响，ST类股将因新办法规定“特别处理的股票不得作为质押物”而受到打击，ST板块显现出一定的市场风险。

　　以上这些板块或个股，能否成为今后盘势变化的主导力量？

　　杨明：大盘若要走出低迷，权重股应当有较强的配合。我们注意到，上周起蓝筹股的调整直接导致了大盘大幅走低，而蓝筹股的下跌从短线看原因主要是针对前期获利盘的一种回吐，目前大部分品种仍处于调整后的整理期，后市反弹尚需价量配合。

　　吴平：目前多数人把大盘的上涨寄希望于大盘股的上涨，但权重蓝筹股中除了长江电力微涨外，华能国际(资讯 行情 论坛)、宝钢股份、中国联通(资讯 行情 论坛)等都出现小幅下挫。必须看到加息加剧了行业分化，基金在一些品种上做多、在另一些品种上做空。所以今后股指突破上行也难以全部依靠蓝筹股，毕竟蓝筹股的品种本身也处在分化之中。所以一时也难看到所谓市场的主导力量。

　　刚才分析了，目前是涨跌没有板块效应的市场，或者说是没有持续热点存在的市场，这个市场会不会令投资人都处于观望状态？

　　杨明：大盘在1300点一带反复震荡后，市场重新步入平衡阶段。按目前的股价结构看，一部分股票的投资价值在经过大幅下挫后已开始显露，市场在急跌中亦蕴藏了一定的短线投资机会。若在政策底一带有较强的买盘推动，短线上涨高度仍可乐观，反之，久盘若无量大盘将会继续向下寻求支撑。

　　吴平：成交量的萎缩，并不表明多空进入平衡了。我们从个股的普跌和创新低，以及大盘趋势向下、重心下移的走势中可以看出，做空力量似乎更胜一筹。

　　但预计未来一段时间内政策出台的频率仍然会很高，政策效应减弱的同时，政策的累积效应也在增加。只在等待一个合适的触发点。所以也难说做空的力量能盛行。

　　所以在近期的盘面中，也难发现谁唱“空城计”了，因为多空双方变数都存在。所以，对投资者的建议也就是观望？

　　杨明：也只能这样了。短线看，大盘目前市场重心仍呈下移之势，而多空观望气氛亦渐趋浓重。在无量格局中，若场外没有增量资金及时跟上，大盘继续上涨仍有一定难度。

　　吴平：短线来看，震荡模式没有发生转折的迹象，所以还是继续耐心等待市场机会，最佳策略是观望。

　　所以在近期的盘面中，也难发现谁唱“空城计”了，因为多空双方变数都存在。所以，对投资者的建议也就是观望？

　　刚才分析了，目前是涨跌没有板块效应的市场，或者说是没有持续热点存在的市场，这个市场会不会令投资人都处于观望状态？

　　以上这些板块或个股，能否成为今后盘势变化的主导力量？

　　作者：□主持人 曹钅监明 □ 上海证券 杨明 国泰君安 吴平