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近几周来，沪深股市呈现出一种颇为耐人寻味的运行特征，以上证指数(资讯 行情 论坛)为例，在短短的三个交易周内，股指四次刺破1300点心理整数关口后迅即被拉起，而两度反弹上攻至1350点附近时又遭到场内较大的抛压，大盘围绕在这一狭窄区间反复震荡，始终未能寻找到运行突破的方向，也令市场投资者倍感迷茫。
□港澳资讯田文斌
10月底11月初对市场而言可谓是利空利好的交织。虽然利好的层面多一些，但股指在11月5日也还是勉强收在1300点之上，市场的做多热情一至没有被激发出来。是利好不够多，还是还有利空等待释放？
我们先来看看市场，三季度报表披露完毕，个股重新排队的股价结构调整似乎应该结束了，但是将要变成“仙股”的ST股们在做超跌反弹，绩优股们反而进入了调整的步调。用价值投资的理念无法解释，但用市场的语言一言以蔽之———“跌多了就要涨，涨多了就要跌”。
股价结构的调整暂停了吗
既然我们承认股价结构的调整，就应该在引领市场股价结构调整的因素上作文章；而市场是向下调整的，那么，我们就应该关注股价最低的股票何时止跌。已经有584只股票的股价在5元以下，其中2元以下的股票有29只且都是ST股。换句话说，在市场中股价最低的股票没有再创新低之前，就可以认为股价结构调整暂时告一段落，大盘的反弹只是时间的问题。诚然，我们承认垃圾股超跌反弹后还会创出新低，这三年来市场中最低价的股票一年下一个台阶，从三元到二元，再从二元到今年的一元。但也应该承认这样一个周期性，其过程不是直线式的。
市场的主力基金在想什么
我们再看看市场的主力。很多人都知道真正的主力只有基金，我们不谈目前的市场中供基金投资的股票是多么有限，就说当它们的对手只是自己的时候这个游戏该怎么玩？而基金公司又不是一条心，那么上涨一定程度后就会出现军心不稳，这也就是为什么股指大起大落的根源，已经有人说基金好博差价，这也是基金的无奈之举。我们也就会明白为什么管理层针对券商在整顿的同时频出利好，没有为基金培养伙伴和对手的意思吗？看清楚了这一点，波段操作高抛低吸就是最直接的操作手法！我们也就不再怕处在良好行业背景的绩优公司的股票的下跌了，也许就嫌它跌的不够深。
机会是跌出来的，不论是低价股还是绩优股都一样，只不过判断低价股的标尺是净资产，判断绩优股的却不仅仅是业绩，还有成长性。
实质性的东西还有多少
在未来的两个月还是存在利空、利好交织的可能，市场还是经常有恢复新股发行的传闻，其标志是新股询价办法的推出，我们还是认为股指在目前的点位发行新股是不明智的，对市场也是不利的。即使想发也未必发得出去。
目前已经出的利好在表态上很多，在资金的供给上也不少，但实质上的利好并不多。既然切实保护投资者利益是关键，市场当然希望看到实质性的东西，还是先降低印花税、取消红利税，来点实在的吧！
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