近来,关于新股询价制度的讨论已成为市场关注的焦点,既有信息称“询价制度被否决,新股暂不发行”,也有信息称“询价制度不日将推出,新股发行即将启动”。此类信息一惊一乍,搞得近期沪深股指上蹿下跳,波动加大。扩容压力对市场的影响可见一斑。
IPO重启压力日渐大
虽然目前市场各方对日后到底是否采用新股询价方式进行IPO发行还不确定,但是有一点却是可以肯定的,那就是重新恢复新股发行,目前只不过是时间问题而已,尤其是在新股发行已暂停三个月之后更显得非常紧迫。再加上升息的影响,导致上市公司通过发债或贷款进行融资的成本日渐提高,迫使上市公司更多地选择通过发行股票的方式来进行融资。因此,升息的影响将直接加大新股扩容重启的动力。
从各种迹象来看,交通银行“A+H”的发行模式极有可能面临被取消或被推迟的命运,这将在一定程度上减少对二级市场的压力。同时,中国银行、建设银行、中国石油等一些超级航母“下水”的时间已被暂定为明年,因此,今年即便重新开启IPO,对年底行情产生的影响也暂时有限。但是,由于目前离年底也就只有两个月的时间,这就意味着市场离中国银行、交通银行、建设银行、中国石油等大盘股的上市时间并不遥远,IPO的扩容压力一直像一把悬在头上的利剑,压迫着市场的走势。
再融资压力雪上加霜
在IPO暂停的这段时间里,上市公司通过再融资进行圈钱的事例却从未停止,尤其是银行股的再融资势头最为明显。在华夏银行拟增发8.4亿A股消息公布后不久,招商银行发行65亿元可转债的公告也见诸报端。另外,深发展的10配3、浦发银行拟增发7亿A股等,中国的银行类上市公司在近期推出了有史以来最密集的再融资方案。
集团上市成创新鱼饵
在武钢股份整体上市成功之后,不仅TCL集团玩出了个先集团上市后分拆上市的资本骗局,就连钢铁龙头宝钢股份也忙不迭地步其后尘,玩起了先搞增发,再收购集团某些“优质”资产的手段。好在受制于市场的强烈反感,最终使宝钢股份的运作停留在暂时搁置的状态。谁知道,这边的风还未停,那边又起了浪。日前,广钢股份又公布了用10亿元现金收购集团公司资产的公告。虽然是自筹资金,但在广钢股份半年报只有4.46亿元货币资金的背景下,谁能相信广钢股份不会有再融资的举动?更有谁能断定还有多少家上市公司仿而效之?
市场难承扩容之重
综上所述,市场面对的再融资压力已日渐沉重,一旦IPO重新开启,市场将面临重新的定位。近期沪深股指的大幅波动已充分表明,在一个失去平衡的市场中,是不存在价值投资机会的,因为由于市场容量的不断增大,投资品种本身的价值也在不断萎缩。
江苏天鼎 秦洪
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