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王连洲认为:同股同价发行时机还不成熟


http://finance.sina.com.cn 2004年10月23日 01:19 北京晨报

  9月底,交通银行召开了汇丰入股后的第一次股东大会,初步确定了交行将在香港和内地A股市场同股、同价、同时上市的计划。这也是国内首家拟实施“A+H”上市方案的企业。

  在此消息的刺激下,不仅银行股出现大幅下挫,沪深股市也出现连续性大跌,沪指在昨日更是再度击穿了1300点的整数关口。而在此期间,关于交行“A+H”发行方案的争论
更是从未断过,可见该方案能否实施对市场影响之大。

  国内著名经济学家王连洲先生认为,在目前推行“同股同价”的发行制度改革的时机还不成熟。首先,“同股同价”的发行制度改革是个进步,这是值得肯定的。但是由于现在的中国股市还有很多的基础性和结构性问题没有理顺,如国有股和流通股的定位问题,缺乏透明的信息披露制度,A、B股分割问题等等。在这些基础性问题没有得到有效解决之前,贸然实行交行“同股同价”的“A+H”发行方案很容易被引入误区,走样变形。其次,交行“A+H”发行方案一旦实施,无疑是对后来投资者的一种公平的体现,同时也是对原有“高溢价”发行方式的一次纠错,可以说是对现有金融制度的一种改良,值得欢迎。然而,由于条件和时机的不成熟,这一公平的由来却是建立在牺牲原有投资者利益的基础上的,这就难免有失偏颇了。

  就在市场内外纷纷猜测交行“A+H”发行方案到底会在何时以及将以什么样的价格面世时,交通银行的新闻发言人宋峰却突然表示:“目前交行还没有敲定上市具体计划,所以也没有涉及定价的问题。”甚至更有信息显示,交通银行有可能放弃“A+H”发行方案,而重新选择先发H股、后发A股的方式。到底是“明修栈道、暗度陈仓”,还是“此地无银三百两”?我们只能拭目以待。晨报记者汪世军






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