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新闻背景
10月18日，博时基金在北京举办“博时对话麦基尔教授暨媒体见面会”。国际投资大师、普林斯顿大学华友银行教授、曾任美国总统经济咨询委员会委员的ＢｕｒｔｏｎＧ．Ｍａｌｋｉｅｌ（译名“麦基尔”）教授受邀与博时副总裁李全以及博时研究部副总经理杨锐，围绕中外投资策略这一论题展开了生动的对话。
麦基尔：指数化投资是市场有效性的体现
我曾经写过很多本书，其中最出名的就是《漫步华尔街》。这本书主要是推荐“指数化投资”的策略。所谓指数化投资，就是在整个组合里面拥有大量能够代表整个股票市场的股票。尤其是随着市场化效率的提高，指数化投资对个人以及机构投资者，都会成为越来越重要的投资工具。
李全：不确定性会导致指数化投资失效
从市盈率总体水平来看，Ａ股市场整体的市盈率开始跟境外市场更接近了。比如香港市场可能是15倍的市盈率，我们现在实际上20倍左右，高的部分主要是在周期性股票。我们在一些领域里面已经是比香港市场更有投资吸引力了。博时第三季度投资策略报告显示，目前被低估的行业有石油、天然气、机械制造等，被高估的行业是化学制品、耐用消费品、服装、汽车、汽车零部件、食品、制药与生物科技、软件与服务、半导体等。Ａ股在结构方面还是具有投资价值的，导致目前行情持续低迷的主要原因在于外部环境尤其是政策的不确定性。
杨锐：指数化投资的优势明显
在博时的股票池中，博时覆盖250只左右的股票，和Ｓ&Ｐ500比较，博时的市盈率是20倍，Ｓ&Ｐ则是19倍左右，差距微乎其微。而且我们投资的一些比较稳健的行业和公司，经过2003年的大幅增长之后，在今年或明年将达到20％的增长水平。事实证明，这种“投向优质股”的指数化投资策略在目前是非常有效的投资策略。
麦基尔：指数化投资将是大势所趋
由于目前内地的指数存在一些先天的缺陷，因此对这样的市场进行指数化投资是比较困难的。首先，目前内地的上市公司很多都是相对比较小的公司，不能够代表整个市场的状况。其次，很多上市公司只有很少的一部分股票流通，而其他很大一部分都是非流通股。也许12年以后，在内地市场指数化投资会更加普及和流行。本期主持人汪世军
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