三大内在原因扼杀9·14反弹行情

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　　秋风起、黄叶飘，天地一片萧杀，股市同样落寞。曾经热情万丈的9.14行情，在股市昨日的狂跌中，快速地凋零。历史又一次证明，政策性推动行情是如此红颜薄命。股市行情演绎到此，本报股市专家团认为，除了外在利空消息外，股市内在的股权分置、新发行制度即将实施、圈钱等三大因素才是导致股市昨日大跌的最主要祸首。

　　祸首一：

　　股权分置是根本原因

　　本报股市专家团认为，股权分置问题不解决，中国股市不可能有真正的牛市，制度性缺陷权是压倒一切的做空理由。

　　股权分置下，股市的“三公”原则只是水中月，镜中花，在目前的中国股市下，同股不同权，出钱多的反而没有话语权。出钱最少的，不承担股市的任何风险，但却掌握了绝对权利。这样的制度设计下，股市的公平、公开、公正原则就只是一个宣传口号，落不到实处的，随着越来越多的二级市场的股民们把这个问题搞“醒豁”了，用脚投票的人就会越来越多。

　　祸首二：

　　询价制度加速国际接轨

　　有消息称，10月下旬，新股将恢复发行，新的发行制度———询价制度即将实施。

　　从基金在前期1300点附近还在做空看，基金们显然认为目前的A股股价还没有与国际接轨。询价制度增加了基金等机构对确定股价的话语权，因此，询价制度实施后，新股的发行价格将大幅下降，甚至直接与国际接轨。市场近日传闻交行将在沪港两地同时、同价上市，使得投资者对于询价制度实施后，股价将加速与国际接轨有了更急促的预期。

　　新股发行价一旦与国际接轨，二级市场现有的定价体系将加速坍塌。看看这几天ST英教(资讯 行情 论坛)、ST银广夏(资讯 行情 论坛)们快速从“1元股”奔向“仙股”的脚步，投资者们应该能感受到，剧烈的股价结构性调整已经展开，并还将继续延续。

　　祸首三：

　　圈钱冲动不可抑制

　　可能是国内股市资金使用成本太低，监管不力，上市公司管理层体会不到违法行为带来的严重后果。让人感觉是一大群无法无天的耗子在粮仓里狂欢，却无人过问。国有企业也好、民营企业也罢，冲到股市的唯一目的就是圈钱。站在管理层立场上，年年增长的发行数据就表示证券市场健康有序发展。管理层支持股市大扩容，想圈钱的企业侨装打扮一番，就伸手要钱。钱一到手就变成大爷，随便整，反正来得容易。业内人士推算，四季度计划融资1500亿，而资金供应量只有1000亿左右，还差500亿的资金缺口。

　　投资者对扩容的恐惧压倒一切，出了钱又没有发言权，价值投资像在沙滩上修城堡。在这种情况下，股市怎么可能有真正的牛市？

　　这就是短命行情的真相！记者林兰