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2004年初继两市发动“二月攻势”之后，市场在1783点附近走出了持续下跌行情，期间，曾有几次反弹，但在宏观调控及脱离我国证券市场实际的片面理念引导下，上指在1510点、1376点出现的反弹都以夭折而告终。
一、前期行情简要回顾。2004年初继两市发动“二月攻势”之后，市场在1783点附近走出了持续下跌行情，其间，曾有几次反弹，但在宏观调控及脱离我国证券市场实际的片
面理念引导下，上指在1510点、1376点出现的反弹都以夭折而告终。总的来看，大盘自4月份以来的持续下行行情一方面是技术因素所致，另一方面，宏观调控及国际接轨错误思潮等负面因素进一步加大了大盘下行的时间和空间。
二、三年熊市行情终结，牛市行情拉开帷幕。进入9月份以来，受国际接轨错误思潮影响，两市出现了急速下跌走势，横跨4年的大底1300点也于9月9日被无情击穿，就在市场人心惶惶之际，我们很高兴地看到管理层对市场发展理念发生了根本性转变，在“发展中规范”的呼声再次响起。首先，就政策面而言，管理层(包括决策层)对中国证券市场的定位和发展方向有了重新认识，认识上的拨乱反正为牛市行情提供了良好的政策面支持。其次，从技术面分析，行情运行的性质将产生根本性改变，后市在演绎恢复性上涨行情的同时，将展开全面牛市行情。
三、从宏观基本面而言，虽然宏观调控还没有结束，但从此轮宏观调控具体内容来看，笔者认为，此轮宏观调控是对中国前期经济增长方式的一次根本性突破和转变。如果后面宏观调控取得圆满成功，我国步入良性循环的国民经济必将为未来股市上涨提供源动力，为此，代表未来我国经济发展大方向的科技、消费及煤电油运三大板块有望成为未来牛市行情三大领涨板块。
四、树立新理念，应对新行情。随着牛市行情正式拉开帷幕，对于饱受3年熊市煎熬的投资者而言，在投资理念上要突破以下误区：
第一，关于价值投资＝低市盈率的误区。第二，价值投资＝大盘蓝筹股的误区。第三，价值投资＝国际接轨的误区。
五、后市热点展望。短线来看，在牛市行情初级阶段，超跌股会继续表现活跃，其中超跌蓝筹股在大盘冲关过程中会有所表现，预计大盘在1500点下方整体走势是“大涨小回”，投资者不必领会股指短期波动，但在1500点附近预计大盘会出现强烈波动，对此，投资者应有心理准备。就中线而言，鉴于牛市行情基本确立，市场中长线向上趋势不可逆转，科技、消费、煤电油运三大板块将成为未来行情的领军人物。
建议后市关注以下板块：1、电子元器件板块；2、通信板块；3、网络传媒板块；4、软件服务板块；5、绿色照明板块；6、就中小企业板而言，预计未来中小企业板科技类上市公司仍将充当科技板块的领军角色。
其次，就消费行业而言，可关注家电、纺织、食品、酒类、商业、农业、旅游、医药、乳业等子行业中的龙头品种。
国元证券 鲍银胜
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