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　　中信证券 李春波 许英博􁯹􂊶

　　一汽富维(600742)

　　投资要点

　　业绩：2009年实现每股收益1.68元(+87%)，符合我们预期，大幅超越市场预期。2009年公司分别实现收入、净利润为36亿元(＋3%)、3.5亿元(+87%)。受益于亏损业务剥离、产品结构优化，本部盈利能力提升；乘用车销量大幅提升，驱动零部件合资盈利显著提升，推动公司业绩大幅增长。

　　风险因素：宏观经济风险致汽车需求不达预期，原材料价格显著上涨，本部车轮业务亏损幅度增加等。

　　盈利预测、估值及投资评级：公司在一汽集团中的地位提升，或将成为集团零部件业务平台，估值水平有望由汽车行业低端转向高端。前期业务拓展逐渐进入收获期，新兴业务盈利能力有望进一步提升，公司盈利将维持较快增长，小幅上调2010年盈利预测至2.10元。一汽富维09/ 10/ 11年盈利1.68 / 2.10/ 2.63 元，当前价27.14元，对应09/ 10/ 11年PE为16/ 13/ 10倍，维持“买入”评级，目标价42元。