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分析师：美股到年底有4%到5%的升幅
本报记者 李亚 发自深圳
根据标准普尔公司的统计，反映美国股票市值最大的500家公司表现的标普500指数(Standard&Poor’s500Index)现在的市盈率仅为19倍，为1996年9月以来的最低水平，而在
2001年12月31日，标普500指数的市盈率曾高达46.50倍。标普500指数在2005年3月7日创下1229点年内高位后，一路下跌至4月20日的1136点，其间最多下跌了7.5%，到上周末美国股市收盘，标普500指数也仅维持在1171点，该指数在今年表现让人失望。
“标普500指数市盈率达到历史低位，表明投资者对股市前景有所保留；另一方面这样低的市盈率也让股市有很强的抗跌性。AIG公司的假账问题让投资者目前信心不足，短期会是整理而没有大的机会上升。但随着市场信心的稳定，低市盈率会吸引投资者入场，相信美股到年底会有4%到5%的涨幅。”香港御泰资产管理公司董事黄国英昨日向《第一财经日报》记者表示。
目前市场上主要的忧虑在于：美国首季度国内生产总值按年度计算的增幅为3.1%，是两年以来最缓慢的增长速度；2005年3月份新增职位仅有11万个，是2004年7月以来最少的增长；扣除汽车的零售销售额则下跌了0.1%，更是去年4月以来的首次下跌。有分析师认为，这些数据表明美国经济开始出现疲态(这也是导致美股3、4月间大跌的主要原因)。
香港辉立证券董事黄玮杰告诉记者：“值得注意的是美国的通胀没有见到相应的回软，3月份通胀率按年计算为3.1%，与目前联邦基金的水平相似，反映美国已经出现轻微的滞胀。美国现在需要面对滞胀或是经济回落的两难选择。”
不过，黄玮杰表示，“尽管有滞胀的忧虑，但上周五公布的4月份非农业就业数据新增27.4万个，高于预期的17.5万个。另外还有两个小的数据值得注意：首先美国工人的平均工资上升，达到16美元／小时的新高；第二美国工人的每周平均工作时间上升了0.2个小时，这说明美国企业订单增多，人手不足需要延长工人的工作时间，未来必然会继续增聘人手，这两项数据体现了企业的销售和就业人数在未来将继续保持增长。这将保证美国股市在今年年内保持中性偏好，我预计年底能回到今年3月份创下的高位附近。”
据标准普尔公司统计显示，标普500指数成份股今年的派息率为2.1%，自1996年10月以来，首次超过2%。2005年以来已有142家公司增加派息，2004年全年则只有110家公司增加派息。标普500成份股公司(不包括金融机构)现时手头现金总额达6199亿美元，接近去年12月时创纪录的6260亿美元。如果企业将部分现金回馈股东，派息率会进一步上升。
“事实上，我们应该看到标普500指数中80%成份股公司已经公布业绩，业绩高于市场预期的占到了63%，比往年的平均约59%要高，且派息率高。可以说现在的美股估值偏低。”黄玮杰认为。
据彭搏社报道，协助FirstAmericanFunds管理600亿美元资产的查鲁尼克表示，与债券比较，美股估值仍属偏低。Kor-nitzerCapitalManagement基金经理科尼泽亦称，现在是时候买入股票了。他预估标普500指数及道琼斯工业平均指数由现在到2006年底会有多达26%的升幅，这就是说标普500指数届时有望升至1477点，为2000年9月以来最高水平。
美国有俗语称“SellinMayandgoaway”(是指上市公司一般在二三月份公布完业绩，5月份的股市大多清淡且下跌，投资者往往会在5月份抛售股票离开证券市场)。在低市盈率和公司业绩继续增长的情况下，美国股市或许能在5月份打破常规，否极泰来。
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