震荡行情难改 机构抢筹下跌时

　　中国经营报 本报记者：陈恩挚

　　“在加息的背景下，8月21日大盘仍能走出阳线，原以为大盘将持续上涨，没想到又跌下来了。天气闷热，这样的震荡走势，真让人感觉有点困。”看到央行加息后首个交易日上证指数跳空低开后又绝地反升的奇观，原以为又可以小赚一把的老陈显得有些失望。

　　分析人士表示，支撑大盘不跌反升的主要是部分优质大盘股。虽然市场进一步向下动能有限，但在新股扩容、小非上市的背景下，加上许多股票已经缺乏估值吸引力，下半年市场仍将处于调整期。

　　利空成利好

　　“这个市场太难捉摸了，这一两个月，我在股市已经亏了许多钱，没想到央行又宣布加息。我准备下周一开盘时就大幅减仓。”8月18日下午，几位业余炒股的朋友在听到央行加息的消息后向记者诉苦。

　　然而，一些基金在得到加息消息后的反应却恰恰相反。“我们认为加息对市场影响有限，且主要是心理上的压力。因此，我们准备借机买入优质个股。”天治品质优选基金经理谢京告诉记者，“我们是18日下午4点多收到加息消息，马上开会进行讨论，判断加息对市场的影响，为下一个交易日做准备。”不同类型投资者的反应很快在随后的市场中表现出来。8月21日，部分散户慌忙抛盘，大盘跳空低开。与此同时，一些机构却趁机迅速低价购入优质个股。

　　一位私募基金经理兴奋地告诉记者：“看到一些优质个股被大盘带下来，我们便大举买入，现在我们的仓位达到九成。”

　　“21日我们基本没动，不过，一些超跌优质个股当然也不会放过。”泰达银荷稳定基金经理李泽刚表示。

　　与此同时，一些新基金也趁机逢低建仓。据统计，自7月中旬大盘回调以来，陆续有10多只基金发行。加息刚好也成为新基金建仓的机会。

　　当日的成交量分布显示，开盘半小时放量异常明显。可以看出，当加息消息让场内恐慌盘大量涌出时，一些机构坚定地接走了部分优质股。而机构接盘给其他投资者以信心，在机构的带动下，当日股指在见低1558.10点后即被多方快速拉起，随后一路走高，最终甚至报收1601.15点。

　　瞄准大盘股

　　“从目前来看，市场中的个股大多估值偏高，仅有一些大市值股还相对比较便宜。”广发策略优选基金基金经理何震在接受采访时表示。

　　“对于许多大盘股来说，每次回调都是买入的机会。”上述私募基金经理也向记者透露，他们在8月21日当天买入的

股票主要是一些大盘蓝筹及部分机构重仓股。“事实上，上半年的行情中，许多人包括一些机构都瞄准能被快速拉升的小盘股，而诸如G招行(600056)、G联通(600050)、G沪机场(600009)等一些业绩不错的大盘股却被冷落，有些股票甚至仍维持在900点的水平。”

　　该人士认为，融资融券业务很快将变为现实，股指期货的推出也在准备之中。这其中即将入选的标的证券将受到市场各方关注。从目前来看，大盘股入选的可能性非常大，而利好自然首先体现在这些股票上。

　　另据了解，近几个月来全球股票市场也正出现一些变化：在经历6年的弱势后，大盘股的投资回报率开始超过市值低的企业股票投资回报率，大企业股票重新成为投资者关注的热点。

　　不过也有分析人士表示，大盘股的成长性有限，看好大盘股，主要出于调整期的投资考虑，且仅限于其中部分个股。

　　市场震荡尚未结束

　　虽然加息使股市小挫了一把，但此后市场却似乎站稳了脚跟。不过，在采访中，记者发现机构和券商人士“下半年处于调整行情”的看法并未改变。

　　“在大盘股的支撑下，市场进一步下跌的空间比较有限。此次加息后，年内再度加息的可能性比较小，这对市场也算是利好。”东北证券研究员王明旭认为，“然而，可以预期的小非上市，中国工商银行等大盘股上市仍然对市场有较大的压力，随着加息周期的来临，加上市场上涨动能不足，下半年仍将处于震荡格局。”

　　根据中国证券登记结算公司近期的统计，6月份以来，沪深股市新增开户数一直呈下降趋势。8月22日的 新增开户数为5481户，不到6月5日的1/7。与此同时，8月22日、23日的成交量也只有150亿元左右，从中可以看出，市场仍不具备大行情的基础。

　　“可以预期下半年仍处于震荡期，基于这样的判断我们目前及未来一段时间主要还是多深入上市公司进行调研，为未来的行情做准备。”谢京表示。

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